20240628-南京证券-农林牧渔行业_猪价企稳体重下行_看好下半年景气_10页_1mb

猪价企稳体重下行，看好下半年景气

摘要： 本报告分析生猪养殖与白羽鸡产业链情况，指出当前猪价在供给收缩、需求疲软背景下出现企稳，但短期出栏体重下降压力仍存。2024H2产能持续去化叠加二次育肥入场，预计将推动猪价上行。

1. 生猪养殖

• 行情数据：
  2024年第25周全国商品猪均价1844元/公斤（环比提升0.16%）。出栏均重降至125.99公斤（环比下降0.30公斤/头），下游猪肉价环比上涨1.13%。

• 供需分析：
  近期出栏体重下行减缓猪价压力，但前期压栏二育大猪出货导致供给增加。产能去化累计达到2022年周期高点水平，现处于盈利区间，行业亏损时长刷新历史记录。

• 板块评级与推荐：
  行业评级：推荐。推荐关注出栏增长快、成本优势明显的标的
  如 温氏股份、牧原股份、巨星农牧、神农集团、华统股份。

2. 白羽鸡与肉鸡产业链

• 价格走势：
  白羽鸡产业链2024年第26周价格整体下滑，白羽肉鸡均价7.30元/公斤（环比提升1.81%），鸡苗价格下降3.1%。父母代种鸡销量同比增速回升，商品代供给收缩逐步传导，预计周期反转。

• 板块评级与推荐：
  行业评级：推荐。推荐具备全产业链优势及国产鸡苗替代的龙头企业
  如 圣农发展；种源龙头企业 益生股份。

3. 行业估值与风险提示

• 食品、种业板块估值处于历史底部区域。
• 风险包括猪价不及预期、动物疫病发生、政策不及预期等。