20220830-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2022年34周）_猪价震荡上行_关注下半年养殖景气_14页_1mb

农林牧渔行业总结：猪价震荡上行，关注下半年养殖景气

核心观点

2022年34周农林牧渔行业报告指出，当前生猪价格呈现震荡上行趋势，预计下半年猪价将保持坚挺，养殖企业业绩有望大幅改善。具体数据如下：

• 生猪价格：本周全国外三元生猪出栏均价为22.24元/公斤，环比上涨3.30%，周度均价突破22元/公斤。
• 仔猪价格：全国15公斤外三元仔猪出栏均价为45.03元/公斤，环比下跌3.93%。
• 供需关系：生猪出栏量持续下降，叠加中秋国庆双节临近，猪价上涨动力增强。
• 企业盈利情况：温氏和巨星Q2实现盈利，表明猪价上行趋势已对部分企业产生积极影响。
• 行业估值：当前板块估值处于低位，猪周期投资仍处于重点配置阶段。
• 重点推荐企业：牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物。
• 建议关注企业：海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农。

市场表现

本周（0822-0826）农林牧渔行业整体表现较好，各子行业涨跌幅如下：

• 种植业：6.41%
• 动物保健：4.68%
• 饲料：4.07%
• 渔业：3.55%
• 畜禽养殖：2.59%
• 农产品加工：1.03%

表现前五的公司为：正虹科技（+18.32%）、大北农（+17.69%）、圣农发展（+16.69%）、新农开发（+13.23%）、瑞普生物（+10.73%）。

表现后五的公司为：京基智农（-3.53%）、*ST东洋（-7.36%）、平潭发展（-8.56%）、金丹科技（-8.67%）、天马科技（-9.56%）。

重点子行业分析

生猪养殖

• 猪价持续上涨，供应端出栏量下降，供需关系改善。
• 部分企业如温氏和巨星已实现Q2盈利。
• 未来猪价有望保持坚挺，全年业绩有望企稳，明年上半年猪价同比明显改善。
• 重点推荐牧原股份、天康生物等具备成本控制优势的养殖企业。

饲料动保

• 玉米价格小幅下跌，豆粕价格小幅上涨。
• 饲料原料价格回落，缓解企业成本压力。
• 动保行业建议关注非瘟疫苗进展及估值修复机会。
• 推荐动保龙头生物股份、科前生物、普莱柯。

种植种业

• 早稻产量同比增长0.4%，但南方高温干旱对秋粮生产构成挑战。
• 建议关注转基因技术商用落地和粮食安全相关的种植业标的。
• 重点推荐大北农、隆平高科，其他涉及标的包括苏垦农发、登海种业、荃银高科。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格弱势震荡，鸡苗价格下跌。
• 随着高温缓解及政策支持，白羽肉鸡价格有望温和上涨。
• 建议关注产业链一体化及食品端转型领先的龙头企业，如圣农发展。

宠物行业

• 源飞宠物上半年营收增长14.45%，净利润增长79.62%。
• 公司主营宠物牵引用具和零食，外贸为主。
• 国内养宠市场扩容，推荐中宠股份、佩蒂股份，关注宠物食品和医疗子行业。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病风险

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪存栏量及环比、能繁母猪存栏量及环比、能繁母猪价格、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等数据均显示猪价震荡上行趋势。
• 玉米、豆粕等饲料原料价格波动，影响企业利润。
• 猪粮比价、自繁自养利润、外购仔猪利润等指标均反映养殖行业利润改善趋势。

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（-5% ~ +5%）、看淡（弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5% ~ 15%）、中性（-5% ~ +5%）、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）。

分析师信息

• 程诗月：东兴证券农林牧渔行业分析师，美国马里兰大学金融学硕士，专注畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等领域。
• 孟林：研究助理，北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，从事农林牧渔行业研究。

联系方式

• 东兴证券研究所：北京、上海、深圳均有办公地点，联系方式如下：
  • 北京：010-66554070 / 010-66554008
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