20240809-南京证券-农林牧渔行业_猪价涨幅扩大_突破20元_公斤_10页_1mb

南京证券 - 农林牧渔行业研究报告（2024年8月9日）

行情回顾

• 上周表现：农林牧渔指数收于245.585点，上涨0.98%，跑赢上证指数0.51个百分点。
• 行业排名：在申万一级行业中排名第14，农业综合表现领先，养殖业下跌。

养猪业分析

1. 市场数据

   • 2024年第31周，商品猪均价1943元/公斤，环比涨141%；8月9日，全国生猪销售均价2079元/公斤，环比涨0.91元/公斤；出栏均重125.46公斤，环比增0.37公斤/头。
   • 15公斤仔猪均价4511元/公斤，环比涨0.41%；淘汰母猪价格环比涨2.64元/公斤。
   • 2024年上半年生猪出栏同比下降30.7%，存栏量同比降45.6%，供给持续收缩。
   • 随着二次育肥入场，大猪溢价扩大至0.46元/公斤，猪价上行趋势预计将延续。

2. 周期反转

   • 产能去化至2022年高点水平，叠加疫情加速去化，提振猪周期景气，当前猪价已突破20元/公斤。
   • 板块估值处于历史低位，推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧、神农集团、华统股份。

白羽鸡产业链分析

1. 数据表现

   • 8月第三周白羽鸡均价7.77元/公斤，环比涨0.52%；鸡苗均价3.47元/羽，环比涨0.58%。
   • 供给收缩叠加猪周期回暖，预计种业端将分享更多利润。

2. 推荐标的

   • 全产业链优势企业：圣农发展（引领鸡苗国产替代）。
   • 种源龙头：益生股份。

农产品及其他板块简报

玉米/大豆/豆粕

• 输入图表20-23：价格波动与海外联动情况简要说明。
• 关键数据：玉米、大豆、豆粕价格联动国际市场。

其他动物蛋白与宠物食品

• 公司细分信息略，但建议关注宠物食品板块稳步增长机遇。
• 温氏股份、佩蒂股份等皆为潜在关注企业。

要闻速递

• 牧原股份（7月生猪销售持续增长，均价环比涨3.21%）。
• 温氏股份（肉鸡/肉猪销量同比均有大幅提升）。

本周观点

• 养猪业：供给缺口明显，周期反转持续；估值低位，关注成本优势与出栏增长企业。
• 白羽鸡：产业链价格回升，种源优势企业有望受益。
• 种业/饲料/宠物：转基因商业化推进利好种企；饲料销量或随水产景气回升；宠物食品内需外需双驱动。
• 总体建议：推荐板块估值“中性+”，积极关注细分龙头行情。

风险提示

• 猪/鸡产品价格不及预期风险；动物疫病冲击；政策与市场波动。

（资料来源：南京证券，同花顺）

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