20230828-国联证券-拓普集团-601689.SH-上半年业绩符合预期_Tier0.5模式持续推进_3页_321kb

拓普集团(601689)半年度报告点评

业绩亮点与增长驱动

• 财务表现强劲：2023年上半年营业收入达916亿元，同比增长348.3%；归母净利润109.4亿元，同比增长545.7%；扣非归母净利润102.7亿元，同比增长499.9%。
• 盈利能力显著提升：毛利率上升至22.58%，同比提升12.2个百分点；净利率达12.00%，同比提升14.5个百分点。

Tier05模式商业化进展

• Tier05合作深化：与华为、理想、蔚来、小鹏、比亚迪、吉利等国内新能源车企合作扩展，单车配套金额提升；同时与Rivian、Lucid、Ford等国外车企合作推进。
• 全球化产能布局：波兰工厂已量产，墨西哥与美国工厂建设有序推进，以提升全球供应能力。

战略性布局与长期成长动能

• 设立电驱事业部：进军机器人产业链，研发直线执行器和旋转执行器，计划2023年形成10万台产能，逐步扩展至百万台级。

投资评级与风险提示

• 维持“买入”评级：给予2023年40倍PE，目标价8560元。
• 主要风险：下游需求下降、汇率波动、原材料涨价。

总结

公司业绩增长得益于产品竞争力提升与Tier05商业模式深化，全球化布局与电驱战略拓展长期增长动能。建议投资者关注其全球扩张与新业务进展，同时警惕行业风险。