20240826-开源证券-建发物业-02156.HK-港股公司信息更新报告_收入利润同比增长_业务多元结构合理_4页_825kb

建发物业2024年中报总结：

这份开源证券撰写的建发物业（02156HK）研究报告维持“买入”评级，主要观点如下：

业绩增长强劲
2024年上半年，公司实现营业收入160.2亿元，同比增长167%；归母净利润19.1亿元，同比增长110%。维持2024至2026年归母净利润预测为54亿、66亿、79亿元，对应当前股价PE分别为63、50、42倍。

业务结构优化
物业管理服务收入达85.9亿元，同比增长314%。收入结构方面，基础物管服务占比由上年的48.6%提升至53.6%，社区增值与非业主增值业务占比有所下降，业务较为多元。

基础规模扩大
截至上半年末，公司合约面积105亿平方米（增长34%），在管面积67.5亿平方米（增长99%），住宅占比提升至81%，项目覆盖63个城市，控股股东销售额排名前列，可提供优质管理资源基础。

财务稳健健康
虽然经营净现金流为负，但现金储备充足（245.6亿元），资产负债率为53.94%，且合同负债增长，体现增长潜力。盈利能力保持稳定，毛利率和净利率均在15%以上。

风险提示
主要风险包括房地产恢复不及预期、扩张带来的财务风险。报告结论基于积极的财务预测和多元化业务结构，建议投资者关注其估值与盈利增长匹配情况。