20221116-财信证券-行业配置和主题跟踪周报_疫情防控政策优化_消费板块或将加速修复_13页_1mb

行业配置及主题跟踪报告总结（2022年11月16日）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月7日至11月11日期间A股市场的行业配置和主题表现，结合国内外经济形势、政策变化和市场数据，提出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 海外经济与国内政策背景

• 海外经济环境：全球流动性同步收紧，经济衰退风险再度升温。极端天气和地缘冲突加剧了粮食、能源的供需矛盾，高通胀局面或将延续。
• 国内经济环境：内需增长动力不强，弱修复趋势或将延续。市场流动性较为宽松，但信用扩张力度持续回落。
• 政策预期：随着疫情防控政策优化和“稳增长”政策的持续发力，市场信心逐渐修复，A股市场底部已确认，积极看多。

2. 投资建议

• 信创板块：契合国家安全和数字经济主题，被赋予更重大的意义，建议关注。
• 医药板块：处于估值底、政策底、持仓底，后续有望迎来修复。
• 高景气赛道股：经过几轮回调，估值已回到合理区间，以汽车、新能源为代表，有望重获高景气。
• 防御性板块：包括金融、建筑装饰、化工、钢铁等，具有一定的防风险能力。

3. 热点主题聚焦

3.1 疫情防控政策优化，消费板块或将加速修复

• 政策调整：11月11日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，优化密接者管理、风险区分类和入境管控措施。
• 市场影响：疫情防控政策优化，有助于经济稳定发展，消费板块受“双十一”消费旺季加持，或将率先修复。
• 相关标的：安井食品、华熙生物等。

3.2 八部门印发户外运动产业发展规划，政策加码推进户外运动产业加速发展

• 政策内容：国家体育总局等8部门印发《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》，提出到2025年户外运动产业总规模将超过3万亿元。
• 市场前景：我国户外运动参与率仍低于欧美国家，随着政策持续加码和需求增长，相关产业或将迎来巨大增量市场。
• 相关标的：牧高笛、探路者、浙江正特等。

市场表现分析

1. 市场基本行情

• 上证指数：上涨-0.13%
• 深证成指：上涨-0.24%
• 创业板指：上涨-1.25%
• 沪深300：上涨0.15%
• 沪深两市日均成交额：9493.14亿元

2. 行业涨跌幅

• 涨幅前五：房地产（8.94%）、传媒（4.82%）、建筑材料（4.32%）、轻工制造（4.13%）、社会服务（3.55%）
• 跌幅前五：国防军工（-2.9%）、电力设备（-2.87%）、电子（-2.35%）、汽车（-1.61%）、通信（-1.01%）

3. 行业资金流动

• 净流入前五：房地产（65.06亿）、银行（58亿）、非银金融（40.78亿）、钢铁（16.31亿）、美容护理（4.78亿）
• 净流出前五：电力设备（313.31亿）、电子（210.31亿）、机械设备（150.65亿）、汽车（133.52亿）、计算机（129.74亿）

4. 行业估值情况

• PB估值：部分行业估值较低，如煤炭、综合、社会服务等。
• PE估值：部分行业估值较高，如传媒、电子、食品饮料等。

5. 市场热点主题

• 涨幅靠前：西安自贸区、黄金、房地产、建材、供销社等。
• 跌幅靠前：半导体设备、长江存储、钙钛矿电池、中芯国际产业链、光刻胶等。
• 年涨幅靠前：航运、采掘、交通运输、电动车、煤炭开采等。
• 年跌幅靠前：服务机器人、游戏出海、覆铜板、营销传播、最小市值等。

行业景气度观察

1. 上游资源

• 煤炭：焦煤、焦炭、动力煤期货价格回升，北方港煤炭库存小幅回落。
• 钢铁：铁矿石价格小幅回升，唐山钢坯库存持续下滑，高炉开工率和产能利用率有所下降。

2. 中游制造

• 传统制造：受散点疫情影响，制造业开工率改善放缓。
• 新能源汽车：产量保持稳定，充电桩数量累计同比增速放缓但依然维持高位。

3. 下游消费

• 生猪与猪肉：价格持续小幅回落，回落趋势或将持续。
• 蔬菜与农产品：寿光蔬菜价格指数周环比下行，玉米、大豆期货结算价格小幅回落。
• 影视与汽车：观影人次周环比大幅回升，乘用车销量同比小幅回落。

风险提示

• 政策推进不及预期：相关政策可能未达预期，影响市场表现。
• 行业竞争加剧：部分行业可能因竞争加剧而面临压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（收益率超越沪深300指数15%以上）、增持（收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%）、持有（收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%）、卖出（收益率落后沪深300指数10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）、同步大市（行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%）、落后大市（行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上）。

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