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格林大华期货尿素早报 20221116 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月16日尿素市场的最新动态，涵盖了供应、库存、成本、需求及政策等多个方面，为投资者提供了短期走势判断和相关影响因素的分析。

主要观点

• 短期走势：预计尿素价格将震荡上行。
• 市场供应：尿素港口库存和企业商品库存均有所增加，产能利用率小幅下降。山西、陕西、河南、安徽等地部分装置恢复加量，市场供应趋势有所增强。
• 需求方面：下游冬储补仓逐步启动，部分承储单位储备时间较往年提前，对尿素市场形成一定支撑。
• 成本与利润：尿素成本处于高位，煤制尿素工艺利润环比上升24.14%，合成氨利润有所回升，但复合肥利润继续下降，三聚氰胺市场利润下降。

关键信息

利多因素

• 三聚氰胺开工率：61.46%，环比上升0.24%。
• 复合肥开工率：27%，环比上升2.57%。
• 煤制尿素利润：约360元/吨，环比上升24.14%。
• 出口支撑：印度NFL发布尿素进口招标，国内货源集港出口，支撑北方局部报价。
• 淡储政策调整：新的淡储文件中多数地区尿素储备时间延长至9月至明年5月底，且要求承储企业在第三个月底达到50%的储备量，比往年提前。
• 进口数据：9月尿素进口量248.97万吨，环比增加229.6万吨，涨幅达1185.39%；1-9月累计进口2127.27万吨，较去年同期减少3032.92万吨，跌幅28.78%。

利空因素

• 产量上升：中国尿素产量106.34万吨，环比增加1.94万吨，涨幅1.86%。
• 开工率提升：本周尿素开工率为68.05%，环比上升1.24%。其中，煤制尿素开工率66.04%，环比上涨0.24%；气制尿素开工率73.77%，环比上涨4.11%。
• 港口库存增加：本周港口样本库存22万吨，环比增加1.2万吨，涨幅5.77%。其中，小颗粒库存19.3万吨，环比增加1.2万吨。
• 企业库存增长：尿素企业库存111.54万吨，环比增加7.54%，同比增加24.43%。
• 欧洲市场低迷：欧洲仍缺乏氮肥，但部分欧盟硝酸铵/硝酸铈铵生产商价格下调，尿素现货购买处于低谷。

风险因素

• 煤炭价格波动：煤炭作为尿素生产的主要成本之一，价格变化可能影响尿素成本。
• 企业检修减产：部分尿素企业计划检修，可能导致供应减少。
• 基差回归：期货价格与现货价格之间的基差可能趋于回归，影响市场走势。
• 库存累积：库存增加可能对价格形成压力。

结论

尿素市场短期内受供应恢复、出口支撑及淡储政策提前等利多因素影响，预计价格将震荡上行。但需警惕煤炭价格波动、企业检修减产及库存累积等利空因素对市场走势的压制。投资者应密切关注供需变化及政策动向，合理制定操作策略。

研究员：吴志桥
联系电话：15000295386
从业资格：F3085283