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油脂日报总结（2022年11月16日）

核心内容概览

本报告主要分析了2022年11月16日国内主要油脂品种（豆油、棕榈油、菜油）的现货价格、基差、月差、跨品种价差及进口利润情况，并结合市场动态对后续走势进行了展望。报告由陈界正主笔，蒋洪艳、贾瑞林、刘倩楠等团队成员参与，提供了详细的市场数据和交易策略建议。

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主要观点与关键信息

一、油脂现货价格及基差

品种	2301收盘价	涨跌幅	现货价（地区）	基差（地区）	基差涨跌幅
豆油	9188	+38	张家港：10238<br>广东：10028<br>天津：10008	广东：840<br>张家港：1050<br>天津：820	广东：0<br>张家港：0<br>天津：0
棕榈油	8078	-116	广东：8278<br>张家港：8228<br>天津：8178	广州：200<br>张家港：150<br>天津：100	广州：+20<br>张家港：+80<br>天津：+0
菜油	11707	-144	张家港：14207	华东：2500<br>广东：+800<br>广西：+800	华东：0<br>广东：0<br>广西：0

• 豆油：现货价格整体偏强，但基差表现偏弱，华东地区基差有所修复。
• 棕榈油：现货价格走弱，基差小幅上调，港口库存继续累库。
• 菜油：现货价格承压下行，基差维持高位，港口库存处于历史低位。

二、月差与跨品种价差

月差	豆油	棕榈油	菜油
15	542	-68	1161

• 豆油：15月差为542，基差走势震荡。
• 棕榈油：15月差为-68，基差走弱。
• 菜油：15月差为1161，基差偏强。

跨品种价差方面：

• y-p：1110
• oi-y：2519
• oi-p：3629
• 油粕比：1.99

三、进口利润与市场动态

• 24度棕榈油：马来西亚与印尼出口量环比上升，但由于印尼提税，马来印尼价差缩小，出口量可能小幅去库。
• 毛菜油：鹿特丹船期CNF价为1770，盘面利润为-3292，进口利润倒挂严重，限制进口。
• 菜油进口：预计11月中旬菜籽开始到港，供应压力将缓解，基差有望下跌。

四、市场展望

• 豆油：基本面驱动有限，短期震荡，关注巴西大豆产量及到港情况。
• 棕榈油：受进口利润倒挂影响，12月买船或有缺口，叠加食品加工企业备货，基差偏强。
• 菜油：当前供应偏紧，建议逢高11400以上做空03合约，关注中加关系及菜籽到港情况。

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交易策略

1. 单边策略：

   • 豆油：近期基差偏强，盘面坚挺，但基本面驱动有限，维持震荡。
   • 菜油：01合约基差支撑较强，建议逢高做空03合约，关注供应格局转变。

2. 套利策略：

   • 保持观望。

3. 期权策略：

   • 保持观望。

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附图说明

• 图1-3：华东、华南、华东地区的油脂现货基差走势。
• 图4-6：豆油、棕榈油、菜油的月差走势。
• 图7-8：跨品种价差（yp01、oi-y01）走势。

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联系方式

• 负责人：蒋洪艳
• 联络对接：贾瑞林
• 油脂研究：陈界正
• 粕猪研究：陈界正
• 玉米白糖：蒋洪艳
• 棉禽研究：刘倩楠
• 电话：021-65789251 / 021-65789256 / 021-65789255
• 邮箱：mayouyuan_qh@chinastock.com.cn
• 地址：北京IFC国际财源中心A座31/33层，上海白玉兰广场东大名路501号28层
• 网址：www.yhqh.com.cn

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作者承诺与免责声明

• 作者具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
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