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格林大华期货铝早报20230327 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，主要分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及未来走势预期，同时提供了操作建议和相关风险提示。

主要观点

• 市场走势：当前铝价在经历阶段性下跌后，随着海外宏观利空的消化，国内需求改善预期占主导，盘面止跌上行。
• 库存变化：国内铝锭库存出现双减趋势，显示市场需求有所回升，但需求恢复速度不及预期。
• 供需关系：国内电解铝社会库存减少，厂库和铝棒库存亦有下降，但厂库略有回升。整体来看，需求有所改善，但供给端压力仍存。
• 预期走势：预计铝价将呈现宽幅震荡走势，短期内或在一定区间内波动。

关键信息

【操作建议】

• 建议采取短线区间操作策略。
• 空头保值可继续持有看跌期权。
• 主力合约支撑位为18000元/吨，第一压力位为18800元/吨。
• 伦铝价格区间为2260美元/吨至2450美元/吨。

【利多因素】

• 需求改善：
  • 3月24日，中国电解铝现货升贴水为-65元/吨，加5元/吨。
  • 3月20日至3月23日，电解铝社会库存减少5万吨至109.4万吨。
  • 厂库库存（3.9-3.16）减少0.6万吨至13.9万吨。
  • 铝棒库存减少1.35万吨至19万吨。
  • 3月12日至3月19日，中国主要地区电解铝出库量约18.2万吨，较去年同期增加0.8万吨。
• 供给端：
  • 中国电解铝建成产能为4500.85万吨/年，环比减少42万吨。
  • 运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨。

【利空因素】

• LME库存增加：3月20日，LME库存增加2225吨至76925吨，表明海外铝市场供应压力有所上升，可能对价格形成压制。

风险因素

• 国内需求修复不及预期：若国内需求未能有效改善，可能对铝价上涨形成阻力。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

结论

整体来看，当前铝市场处于供需双紧的格局，国内需求虽有改善，但尚未达到预期，而海外库存增加可能对价格形成一定压力。短期内铝价或在18000元/吨至18800元/吨之间震荡，建议投资者采取短线操作策略，关注库存变化及需求恢复情况。