20231115-万联证券-传媒行业跟踪报告_广告市场持续回暖_梯媒龙头公司带动板块利润端显著增长_8页_1mb

投资要点：

广告市场持续回暖，1-9月整体广告花费同比上涨55%，9月同比与环比分别增长65%和46%，广告需求持续增强。细分行业方面，饮料、化妆品、娱乐休闲等行业的广告投入增长显著（化妆品同比增加314%，娱乐休闲增加390%）。线下渠道中，梯媒（电梯LCD与海报）与影院视频表现强劲，9月电梯LCD同比涨幅达110%，电梯海报达182%，影院视频增长2606%，尽管广播及机场渠道仍呈负增长，但跌幅收窄。

市场表现：

广告市场从2023年3月起逐步复苏，9月多项指标创下新高。梯媒与影院视频是复苏核心动力，线下场景广告需求随人流量恢复而提升，预计下半年将继续保持高景气度。

投资建议：

广告市场回暖趋势明显，梯媒龙头公司如分众传媒、蓝色光标盈利实现爆发式增长，带动板块整体走强。预计2023年下半年线上广告将继续占优，线下增长潜力不容忽视，建议重点关注头部企业。

风险因素：

宏观经济下行、政策变化及消费复苏不及预期等风险仍需关注，可能对梯媒与影院视频等渠道的复苏效果产生不确定性。