20210523-西部证券-传媒行业周报_梯媒继续同比高速增长_腾讯网易相继发布游戏储备_14页_651kb

报告摘要

2021年4月，传媒行业整体广告花费同比增长41.7%，环比增长0.8%。其中，梯媒（电梯LCD与电梯海报）的刊例价同比增长显著，分别为38.4%与57.7%，远高于其他线下渠道如电视、报纸、杂志、广播和传统户外的增速。这表明梯媒在广告市场中表现出较强的景气度。

从广告主行业来看，商业及服务性行业在电梯海报和影院视频等渠道投放增加，尤其是医疗保健、教育培训机构和美容美发服务。饮料行业在4月电梯LCD广告花费同比增长296%，成为增长最快的行业之一。广告花费TOP10品牌主要集中在食品饮料领域，而电梯海报TOP10品牌则多为本地生活类企业。

在宏观经济恢复和新消费品牌对梯媒的认可度提高的背景下，梯媒点位不会陷入恶性竞争，整体成本将保持稳定。因此，建议关注梯媒龙头分众传媒（002027.SZ），其盈利弹性强，有望受益于行业高景气度。

梯媒行业表现突出：
- 2021年4月，梯媒广告花费同比大幅增长，远超其他线下渠道。
- 饮料行业成为梯媒广告增长最快的行业，电梯LCD广告花费同比增长296%。
- 预计梯媒行业将在未来两年维持高景气度，竞争不会演变为恶性价格战。
游戏行业趋势向好：
- 腾讯与网易分别举办游戏发布会，展示了大量创新产品，涵盖女性向、二次元、Roguelike、文字冒险、沙盒等类型。
- 《暗黑破坏神：不朽》将在暑期上线，而《忘川风华录》、《梦幻新诛仙》、《旧日传说》等游戏也备受期待。
- 游戏精品化趋势明显，头部厂商具备更强的市场竞争力，建议关注研发实力强的公司，如完美世界（002624.SZ）、吉比特（603444.SH）、网易（9999.HK）。
传媒行业整体表现：
- 传媒（申万）指数上涨0.75%，跑赢上证综指0.86个百分点。
- 游戏指数上涨0.84%，而影视指数与动漫指数下滑，显示出不同子行业的分化。
- 投资建议：关注具备内容优势和创新能力的公司，如芒果超媒（300413.SZ）。

广告市场：
- 2021年4月，广告市场花费同比增长41.7%，环比增长0.8%。
- 梯媒广告增长显著，电梯LCD和电梯海报分别增长38.4%和57.7%。
- 4月广告花费TOP10品牌以食品饮料为主，电梯海报TOP10品牌则多为本地生活类企业。
游戏行业：
- 腾讯发布60款游戏，涵盖多种创新题材和玩法。
- 网易推出《暗黑破坏神：不朽》，并拓展新题材游戏，如海洋生存、蒸汽朋克等。
- 游戏精品化趋势下，头部厂商将占据更大市场份额，建议关注研发能力强的企业。
行业数据：
- 2021年5月16日，iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》和《三国志·战略版》。
- 京东图书畅销榜中，《文城》、**《活着》**等作品上榜。
- 传媒公司估值方面，**分众传媒（002027.SZ）和完美世界（002624.SZ）**等公司估值相对较高，盈利预期良好。
个股表现：
- 周涨幅前三：中广天择（+23.83%）、天沃科技（+22.67%）、歌华有线（+16.12%）。
- 周跌幅前三：王子新材（-28.97%）、金利科技（-22.63%）、祥源文化（-18.55%）。