20250530-国贸期货-白糖（SR）_巴西压榨放量_郑糖震荡偏弱_6页

总结报告

投资观点：白糖（SR）市场呈现震荡偏弱趋势，主要受国内外供需因素影响。

关键因素分析

• 国内因素：预计进口量将显著增加，由于进口利润窗口打开，但1-2月受政策收紧影响减少。国内产糖量创近年新高，消费需求旺盛。
• 巴西因素：压榨量逐步恢复，但产量同比下降，出口量减少，可能导致未来压榨高峰期出口量放量。
• 印度因素：产量下滑已成定局，国内消费预计下降，出口进度缓慢，剩余配额可能无法完成。
• 泰国因素：产量大幅增加，但出口受巴西、印度竞争和糖浆进口禁令限制，可能低于预期。

投资建议

建议投资者关注震荡偏弱走势，短期可能运行在较小振幅内，需警惕宏观波动和进口因素。

风险提示

国内进口政策变化、宏观市场波动等可能影响市场价格。