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白糖期货报告总结 (郑糖 - 2023年10月27日)

行情回顾

• 郑糖01合约温和震荡，价格在6700-6900区间内波动，重心缓慢下行。

逻辑观点

• 巴西丰产和出口量增加是主要影响因素，但港口拥堵传闻可能减缓糖运出。
• 国内库存水平较低提供支撑，但现货价格开始松动，削弱了基差对期价的拉动作用。
• 供应端变化：新糖开榨叠加进口量回升，供应预期强化；需求减弱，传统旺季接近尾声，导致供需格局从强转为供强需弱。
• 厄尔尼诺现象可能引发国际减产，使国际糖价强于国内，呈现外强内弱局面。

行情展望

• 预计郑糖01合约趋势继续偏弱，供应压力（新糖上市和进口预期）驱动现货价格趋于弱态，整体前景向下。

操作建议

• 建议逢高布局空单，主要在6850附近设置止损点，区间操作以逢低止盈为主。

风险因素

• 厄尔尼诺减产超过预期，可能导致国际糖价进一步强劲，增加不确定性。