20250810-国信期货-白糖周报_郑糖大幅走软_现货弱势调整_15页_1mb

国信期货白糖周报：郑糖及ICE期糖价格走弱，现货市场承压

一、本周市场回顾

本周郑商所白糖期货价格呈弱势调整趋势，郑糖周度跌幅为0.84%，ICE期糖价格也同步下跌，周度跌幅达0.8%。数据显示，现货市场价格持续疲软，卖家出货意愿较强（国信期货，2025年8月10日）。

二、现货与基差表现

• 现货价格及基差：郑糖现货价格小幅走低，郑商所仓单加上有效预报共计18615张，较上周减少858张，其中有效预报数量为零（WIND数据）。

• 产销情况：2025年4-5月累计销糖率72.69%，同比增加6.52个百分点；5月份工业库存较去年同期减少32.21万吨，为304.83万吨。

三、内外供需分析

国内方面：

• 进口方面，6月进口量同比大幅增加39万吨，进口成本方面巴西和泰国配额内外价格差距明显。

• 工业库存方面，国产甜菜糖去化速度快，库存总体维持在偏低水平。

• 制糖企业库存方面，广西与云南区累计工业库存147.82万吨，同比增加42.91万吨。

国际方面：

• 巴西2025年7月糖出口359.37万吨，同比下降4.6%，出口放缓导致国际糖价承压。

• 巴西中南部制糖比达51.58%，较去年同期提升2.69%，利于提高产糖量，但乙醇与糖价价差缩小可能促使行业调整生产比例。

• 印度降水量充沛，国内价格虽有上涨，市场仍预期该国将维持丰产。

四、主要品种分析

天气及产区动能：

• 巴西主产区降水量减少，有利甘蔗压榨；印度降水充沛，利好当地糖料生产环境。

• 行业操作建议：短期宜以套利或短线交易为主。

五、后市展望

国内：

从销售旺季变化看，消费端的变化将成为主导行情的关键变量。库存持续去化或影响价格支撑力度，应关注政策动态和消费终端恢复情况。

国际：

短期糖价仍将呈震荡走势，出口数据、天气、以及国际交易所供需平衡表将影响价格波动方向。投资者需警惕因巴西增产预期下承压的糖价位置。

六、免责声明

本报告旨在提供市场参考，不构成任何投资建议。

研究所与联系信息

作者：侯雅婷
联系方式：国信期货咨询部，资格证号：证监许可【2012】116号