20241204-中泰国际证券-医药行业点评_继续关注肿瘤等领域优质创新药生产商_5页

医药行业点评：创新药生产商受医保支持

国家医保局于2024年11月底发布新医保目录，将于2025年1月1日起执行，重点支持创新药。此次调整纳入91种药品，其中90种为5年内上市新品，总谈判成功率76%，但创新药成功率达90%。国家医保局优先考虑全球新药，特别是1类化药、治疗用生物制品和中成药，新纳入38种创新药。港股多家企业受益，如康方生物、信达生物和绿叶制药的产品中选医保目录，并有望提升销量。

例如，康方生物的依达方临床数据显示疗效优于竞品，信达生物的心血管药物信必乐被指南推荐，绿叶制药的抗抑郁药物若欣林纳入医保和指南。政府医保改革，包括“医保+商保”一站式结算和跨省亲属共济试点，将进一步促进药物使用和需求回暖。

分析师推荐翰森制药和信达生物，预计2024年业绩良好。翰森的阿美乐谈判简化，降价可控；信达生物尽管公司治理不足，但产品增长强劲。绿叶制药预计2024-2026年收入增长，得益于肿瘤、中枢神经和心血管领域药物表现。

总体，医保政策推动创新药发展，但需警惕降价超预期、研发延滞或销售不佳的风险。