20170911-上海证券-化工行业周报_聚MDI涨声继续_持续关注周期蓝筹+低估值成长_18页_2mb

化工行业周报总结（2017年9月第一周）

核心内容概述

本报告由邵锐与洪麟翔撰写，主要分析2017年9月第一周化工行业市场走势、主要观点及重点公司推荐。报告指出，受环保政策影响，行业整合趋势增强；在油价回调的背景下，周期性弱化行业及弱周期龙头表现突出；同时，新兴行业如OLED、功能膜、锂电池材料等具备成长潜力。

主要观点

1. 周期性弱化及弱周期行业：推荐PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、食品添加剂、部分农化细分行业。
2. 环保趋严受益行业：土壤修复、染料、印染、钛白粉、轮胎等环保政策受益行业值得关注。
3. 新兴行业业绩兑现：OLED、功能膜、锂电池材料等新兴行业进入业绩兑现期，具备投资价值。
4. 成长股布局方向：关注内生高增速及进口替代的优质企业，如TFT混晶、光学膜、胶粘剂、功能膜等。

关键行业及产品分析

PVC市场

• 周初受期货上涨影响，现货价格重心上移。
• 贸易商报价上调，下游采购意愿一般。
• 期货走低后，市场观望情绪浓厚，但因资源偏紧，价格仍保持坚挺。
• 市场指数较上周上涨3.34%。

聚合MDI市场

• 市场宽幅上涨，主要因主力工厂库存紧张、新货补充缓慢。
• 9月为传统旺季，下游需求预期向好。
• 中间商惜售，市场报盘持续推高。

纯碱市场

• 成交重心暴涨，涨幅达300-400元/吨。
• 8月下旬停车消息引发下游恐慌，9月采买情绪加剧。
• 货源紧缺导致市场无议价能力。

重点公司推荐

市场走势与个股表现

• 板块表现：

  • 石油化工指数下跌0.1%
  • 基础化工指数上升1.42%，显著强于沪深300指数（-0.12%）

• 个股表现：

  • 石化板块：道森股份（+13.59%）、洲际油气（+13.44%）等领涨；国创高新（-5.40%）、华峰氨纶（-4.49%）等领跌。
  • 基础化工板块：当升科技（+19.65%）、丰元股份（+17.49%）等领涨；当代明诚（-11.42%）、三孚股份（-10.96%）等领跌。

行业及个股新闻

1. 苯乙烯价格高位运行：亚洲苯乙烯价格处于6个月高位，受全球供应紧张及下游需求支撑。
2. 环保处罚事件：天原集团、英力特因涉嫌价格垄断被发改委处罚。
3. TDI市场弱势波动：供需僵持，下游订单不足，市场交投清淡。
4. 纯碱市场强势上涨：因停车消息及封单销售，下游采购急切，市场无议价空间。

风险提示

1. 原油价格大幅波动
2. 下游需求不振
3. 化工企业重大安全事故及环保事故

图表说明

报告包含多个化工品价格走势图，如丙烯、丙烯酸、丁酯、聚合MDI、纯MDI、环氧丙烷、粘胶短纤、PVA、PVC、PTA等，数据来源为百川资讯与上海证券研究所。

投资评级说明

• 股票投资评级：增持（强于基准20%以上）、谨慎增持（强于基准10%以上）、中性（介于基准±10%）、减持（弱于基准10%以上）。
• 行业投资评级：增持（强于基准5%）、中性（介于基准±5%）、减持（弱于基准5%）。

免责条款

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 上海证券有限责任公司保留对报告的修改权与最终解释权。