20171025-上海证券-化工行业周报（2017年10月第三周）_TDI反弹_聚MDI低迷_周期品整体性机会持续减弱_13页_1mb

化工行业周报总结（2017年10月第三周）

核心内容概览

本报告为2017年10月第三周的化工行业周报，由邵锐分析师撰写，主要分析了化工行业近期价格走势、投资观点及重点个股表现。报告指出，传统行业周期性正在弱化，环保政策趋严将对部分行业带来利好，同时新兴行业如新材料、锂电池材料等正进入业绩兑现期。

主要观点

1. 传统行业：周期弱化与环保趋严受益

• 周期性弱化：部分传统化工行业（如PVC、MDI、聚酯等）因供需结构改善及环保政策影响，周期性正在弱化，行业景气度有望维持高位。
• 环保趋严受益：随着环保督查的深化，高污染、小产能企业将面临更大压力，有利于环保合规企业及高端产品替代。
• 重点推荐标的：金禾实业、皖维高新、阳谷华泰、黑猫股份等，这些企业具备成本控制优势或环保受益潜力。

2. 新兴行业：布局成长性较强的细分领域

• 新兴行业如TFT、胶粘剂、打印耗材、陶瓷材料、锂电池材料、功能膜等，正逐步进入业绩兑现期，具备较强成长性。
• 重点推荐标的：回天新材、康得新，这些企业在新材料领域有较强竞争力和技术积累。

板块及个股表现

板块表现

• 石油化工指数：下跌1.49%
• 基础化工指数：下跌2.82%
• 沪深300指数：上涨0.15%
• 化工板块整体表现弱于市场基准。

个股表现

• 石化板块：中国石油、宝莫股份、荣盛石化、中国石化涨幅居前，分别为2.13%、1.35%、1.21%、0.86%
• 基础化工板块：永悦科技、金正大、江山化工、元力股份、华讯方舟领涨，涨幅分别为9.07%、6.86%、5.17%、4.93%、4.47%
• 领跌个股：川金诺、湖北宜化、世名科技、北化股份、新宙邦跌幅较大，分别为14.31%、13.84%、13.15%、10.93%、10.78%

化工品价格变化及分析

周行情总结

• 涨幅居前：双氧水（22.92%）、丁苯橡胶（19.65%）、二氯甲烷（16.34%）、TDI（13.65%）、苯胺（12.18%）
• 跌幅居前：聚合MDI（10.86%）、丙烯酸丁酯（8.26%）、正丁醇（7.26%）、丙烯酸（4.65%）、辛醇（4.57%）

重点产品分析

• PVC：价格继续走弱，主要受库存提升、需求疲软及期货走弱影响，但电石价格上升对PVC有一定支撑。
• TDI：价格反弹明显，主要因厂家检修、供应紧张及下游采购积极。
• 聚合MDI：价格继续下调，下游需求疲软，中间商出货不畅。
• 纯碱：价格稳定，库存低位支撑，部分厂家因供应调整小幅提价。
• 双氧水：价格持续上涨，同比提升49.87%，较年初提升68.20%。
• 制冷剂：价格保持稳定，涨价趋势延续。

关键信息与趋势

• 环保政策影响：环保督查持续深化，对高污染、小产能企业形成压制，有利于环保合规企业。
• 产能变化：部分企业因环保限制或技术升级，产能扩张受限，供需结构改善。
• 市场预期：投资者应关注周期性弱化行业及环保受益领域，同时把握新兴行业成长机会。
• 风险提示：
  • 原油价格大幅波动
  • 下游需求不振
  • 化工企业重大安全事故及环保事故

重点关注股票业绩预测

行业及个股新闻

1. 埃克森美孚：德克萨斯蒙特贝尔维尤工厂65万吨/年高性能聚乙烯生产线已投产。
2. 中泰化学：2017年前三季度营收增长72.52%，净利润增长186.97%。
3. 红宝丽：前三季度营收增长27.43%，净利润下降26.57%。
4. 沧州明珠：前三季度营收增长32.27%，净利润增长14.90%。
5. 航民股份：前三季度营收增长6.43%，净利润增长5.41%。

投资评级说明

• 股票投资评级：增持表示股价将强于基准指数20%以上；中性表示股价将介于基准指数±10%之间；减持表示股价将弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：增持表示行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%；中性表示行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%；减持表示行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

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分析师承诺

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