20170919-上海证券-化工行业周报_MDI_有机硅大涨_持续关注周期蓝筹+真成长_18页_2mb

化工行业周报总结（2017年9月第二周）

核心内容概览

本报告分析了2017年9月第二周中国化工行业的市场行情、价格走势、投资观点及重点推荐公司。整体来看，部分传统化工行业因环保政策和供需结构改善，展现出较强的景气度；同时，新兴成长行业在技术进步和产业转移的推动下，也具备良好的发展潜力。

主要观点

1. 传统行业推荐：

   • 周期性弱化及弱周期行业（如PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、部分农化行业等）。
   • 环保趋严受益行业（如土壤修复、染料、印染、钛白粉、高倍甜味剂、橡胶助剂、炭黑、轮胎等）。

2. 高成长行业推荐：

   • 步入业绩兑现期的新兴行业（如TFT、胶粘剂、打印耗材、陶瓷材料、锂电池材料、功能膜、医药中间体等）。

3. 周期弱化背景：

   • 传统行业淡旺季依然存在，但此前因新增产能破坏供需结构导致周期见顶回落，而环保督查及金融去杠杆将限制落后产能扩张，改善行业景气度。

重点关注公司

行业及个股行情分析

板块表现

• 石油化工指数：下跌0.07%
• 基础化工指数：上涨0.79%
• 沪深300指数：上涨0.14%
• 基础化工指数强于沪深300，显示其相对抗跌能力。

个股表现

• 上涨个股：盐湖股份（24.45%）、百川股份（18.82%）、兴化股份（18.77%）、雅化集团（17.95%）等。
• 下跌个股：天原集团（-9.56%）、沧州大化（-7.69%）、碳元科技（-7.64%）等。

化工品价格走势分析

周行情总结

• 涨幅居前产品：聚合MDI（21.94%）、DMC（14.00%）、二氯甲烷（13.56%）、丁二烯（11.57%）、纯MDI（9.70%）等。
• 跌幅居前产品：天然橡胶（-6.34%）、软泡聚醚（-5.51%）、环氧丙烷（-4.25%）、丁苯橡胶（-4.10%）等。

关键产品分析

• PVC：市场弱势，受反垄断处罚和期货走跌影响，但因电石价格上涨，现货支撑仍强。
• 聚合MDI：库存紧张，万华挂牌价上调，市场情绪乐观。
• 纯碱：轻质纯碱提价，库存压力小，供需紧张。
• TDI：挂牌价上调，但下游需求疲软，市场交投清淡。

行业动态

1. PVC反垄断处罚：多家公司因涉嫌价格垄断被罚款，进一步加剧市场波动。
2. 生物燃料乙醇政策：国家发改委等15部门联合发布方案，计划到2020年在全国推广车用乙醇汽油。
3. 萤石资源发现：湖南省宜章县界牌岭矿区萤石资源丰富，为相关企业带来利好。

风险提示

1. 原油价格大幅波动可能影响化工品成本。
2. 下游需求不振可能压制行业增长。
3. 化工企业发生重大安全事故或环保事故，将对行业造成冲击。

投资建议

• 传统行业：关注周期性弱化及环保趋严受益企业，如金禾实业、阳谷华泰、黑猫股份、万华化学、中泰化学、鸿达兴业等。
• 新兴行业：布局业绩确定性强的高成长领域，如飞凯材料、雅本化学、康得新等。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现强于或弱于基准指数不同幅度。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别代表行业基本面看好、稳定、看淡。
• 本报告为相对评级体系，投资者应结合自身情况独立判断。

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