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基础化工行业周报总结（2017.9.4-2017.9.11）

核心内容概述

本期（2017年9月4日至9月11日）基础化工行业表现优于沪深300指数，中信基础化工指数上涨1.42%，其中12个三级子行业跑赢行业指数。部分子行业及个股涨幅显著，但也有部分面临下跌压力，行业整体呈现出结构性分化。

主要观点

• 市场表现：基础化工行业整体上涨，但部分子行业及个股表现不佳，反映出市场波动性和行业内部差异。
• 价格波动：本期重点监测的58种化工产品中，21种上涨，7种下跌。上涨产品主要集中在聚合MDI、苯胺、醋酸、顺丁橡胶和轻质纯碱，而下跌产品则包括硫酸、环氧丙烷、DMC、甲醇和TDI。
• 行业动态：PVC行业因涉嫌价格垄断被发改委处罚，涉及多家上市公司，总额接近1亿元。这表明监管对行业价格行为的重视，可能对相关子行业产生负面影响。
• 公司动态：康得新与三星签订战略合作协议，推进裸眼3D技术应用，对公司业绩有积极影响；君正集团因涉嫌价格垄断被处罚，面临罚款及整改要求。
• 投资策略：建议投资者关注近期价格上涨的化工产品，但需警惕前期涨幅较大的环氧丙烷、TDI等出现回调的风险。同时，因PVC行业被处罚，产能集中度高的子行业可能面临政策风险，需谨慎对待。
• 风险提示：包括政策风险、新产能建设不达预期风险、安全生产风险等，投资者需综合评估。

关键信息

一、市场回顾

• 沪深300指数：下跌0.12%

• 中信基础化工指数：上涨1.42%

• 三级子行业表现：

  • 涨跌幅排名前五：钾肥（+9.31%）、聚氨酯（+5.08%）、民爆用品（+4.63%）、磷化工（+3.61%）、涂料涂漆（+2.96%）
  • 涨跌幅排名后五：印染化学品（-2.35%）、氯碱（-1.79%）、纯碱（-1.44%）、粘胶（-1.24%）、氨纶（-0.92%）

• 个股表现：

  • 涨幅前五：当升科技（+19.65%）、飞凯材料（+17.26%）、银禧科技（+17.04%）、雅化集团（+16.15%）、天原集团（+13.90%）
  • 跌幅前五：当代明诚（-11.42%）、亿利洁能（-9.88%）、京汉股份（-8.63%）、英力特（-8.13%）、远兴能源（-6.38%）

二、行业及公司跟踪

1. 行业动态

• PVC行业垄断处罚：多家PVC企业因涉嫌价格垄断被发改委处罚，总金额接近1亿元，显示监管加强。
• 双酚A市场变化：我国双酚A消费结构以环氧树脂为主，近年来产能扩张迅速，市场竞争加剧，进口产品占据一半市场份额。

2. 公司动态

• 康得新：与三星签订战略合作协议，推动裸眼3D技术发展，对经营业绩有积极影响。
• 君正集团：收到发改委《行政处罚事先告知书》，涉嫌2016年PVC价格垄断，面临2947.8万元罚款。

三、主要产品价格变化情况

• 价格上涨产品（前五）：聚合MDI（+18.03%）、苯胺（+11.43%）、醋酸（+7.39%）、顺丁橡胶（+6.97%）、轻质纯碱（+6.06%）
• 价格下跌产品（前五）：硫酸（-5.88%）、环氧丙烷（-4.76%）、DMC（-2.50%）、甲醇（-2.14%）、TDI（-1.49%）

四、投资策略

• 本期重点化工产品多数上涨，但部分前期涨幅较大的产品如环氧丙烷、TDI出现回调。
• PVC行业因涉嫌垄断被处罚，提示投资者注意相关子行业可能受到的政策影响。
• 建议关注价格上涨产品，同时警惕市场回调及政策风险。

五、风险提示

1. 政策风险：PVC等行业可能因价格垄断行为受到进一步监管影响。
2. 新产能建设不达预期风险：部分行业面临新增产能不及预期的风险。
3. 安全生产风险：行业生产过程中存在一定的安全风险。

投资评级定义

数据来源

• WIND
• 华融证券整理