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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖多个行业，包括家电、环保公用、农业、传媒互联网、电新、金融工程、固收、策略研究等。整体分析围绕618大促、国企改革、粮价上涨、5G消息商用、云计算、新能源汽车等主题展开，同时对各行业重点公司进行推荐与分析。

主要观点

家电行业

• 618大促预售数据已过半，部分反映销售景气度。
• 5-6月国内疫情形势与物流恢复对销售效果有重要影响，预计有助于上海等地区复工复产。
• 推荐方向：
  1. 大家电：信用宽松+地产政策宽松有望改善销售数据，推荐【海尔智家】【美的集团】【亿田智能】【海信家电】【老板电器】【火星人】。
  2. 2Q低基数+潜在疫情受益：推荐厨小电相关标的【苏泊尔】【小熊电器】【新宝股份】。
  3. 中期成长性赛道：如扫地机、投影仪等，推荐【科沃斯】【石头科技】。

环保公用

• 国资委推动国企改革，国家电网资产证券化前景值得期待。
• 抽水蓄能和新型储能是重点发展方向，2030年抽蓄装机容量有望翻两番。
• 推荐关注【明星电力】【西昌电力】【涪陵电力】等国家电网旗下相关平台。

农业

• 多国粮食政策转变，重视粮食安全，全球粮价上涨趋势明显。
• 建议把握“粮价上涨”和“政策推动技术变革”两条主线。
• 推荐标的：
  • 种子：【大北农】【隆平高科】【登海种业】【荃银高科】。
  • 种植：【苏垦农发】。
  • 化肥：【新洋丰】。
  • 粮储：【金健米业】【京粮控股】【深粮控股】。
  • 农业水利：【大禹节水】。

传媒互联网&海外

• 拼多多：22Q1业绩好于预期，盈利持续兑现，未来看好品牌化供应链拓展和农业科技发展。
• 中国移动：C端量价齐升，B端增长强劲，深度参与数字经济，推荐关注。
• 梦网科技：与电信信元签订合同，助力5G消息商用推广，预计22-24年归母净利润分别为2.4亿、4.1亿和5.4亿元。

关键信息

市场动态

• 上证综指：3149.06，涨跌%：0.6。
• 沪深300：4029.02，涨跌%：0.69。
• 中证500：5942.83，涨跌%：0.73。
• 中小盘指：4005.13，涨跌%：1.01。
• 创业板指：2350.38，涨跌%：1.2。
• 港股：恒生指数下跌0.10%。

618大促情况

• 天猫618预售期过半，京东披露预售首日战报。
• 多个品类如电视、冰洗、空调、厨卫、小家电等预售金额创历史新高。
• 5月24日，全国再无临时关闭的收费站和服务区，物流有望显著改善。

金融工程

• 行业流动性：上周ETF资金净流入主要集中在医药、科技、金融，净流出集中在A股宽基、周期、策略/风格。
• 北向资金：净流入集中在交通运输、电力设备及新能源、基础化工。
• 权益类基金增量资金：预计给电力设备及新能源、电子、医药、基础化工等行业带来较大增量资金。
• 股票回购：预计A股市场未来将有大量股票回购，主要集中在家电、医药、非银行金融等行业。

新能源汽车

• 新能源车电池产业链价格有所波动，但下游消费依然旺盛。
• 5月新能源汽车产量与销量环比下降，但同比增长显著。
• 新能源汽车下乡政策即将启动，预计带动新能电池需求增长。

云计算

• 海内外IaaS增速明显分化，海外保持较高增长，国内互联网公司增速有所放缓。
• 运营商云计算业务增速高，如电信、联通。
• 建议关注微软、亚马逊、阿里、腾讯等海内外云计算龙头。

重点推荐标的

风险提示

• 家电行业：疫情扩大、房地产市场波动、汇率变化、原材料价格波动。
• 环保公用行业：政策推进不及预期、用电需求不及预期、电价下调、煤炭价格波动。
• 农业行业：粮价上涨不及预期、政策变动、进口变动。
• 云计算行业：海外疫情控制不及预期、监管政策趋严、通胀上行。
• 新能源汽车行业：原材料价格波动、政策变动、需求不及预期。
• 金融工程行业：宏观经济下行、政策变动、市场波动。

总结

本次晨会集萃全面覆盖多个行业，分析深入，重点推荐了家电、环保公用、农业、传媒互联网、电新、金融工程等领域的投资标的。从市场表现来看，部分行业如电力设备及新能源、基础化工等表现较好。随着国内疫情形势好转和政策支持，消费信心逐步恢复，618大促预期向好。此外，国企改革背景下，国家电网资产证券化成为关注重点，同时云计算、新能源汽车等新兴赛道也展现出良好的增长潜力。整体来看，市场仍存在结构性机会，建议关注具备成长性与政策受益的行业及公司。