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快手必读——铜日报总结

核心内容

2022年5月31日发布的《快手必读——铜日报》是东吴期货研究所张华伟提供的市场分析报告，聚焦于铜市场的供需变化、政策影响及价格走势。报告指出，当前铜市场处于一个关键转折点，中国需求预期改善、全球紧缩周期加剧以及市场货源紧张等因素共同推动铜价反弹。

主要观点

• 库存变化：截至5月30日，SMM全国主流地区铜库存环比减少0.03万吨至10.73万吨，连续两周去库，显示市场供应偏紧。
• 政策影响：全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议召开，强调确保新增专项债6月底前基本发行完毕，8月底前基本使用完毕，有助于稳定经济，间接支撑铜需求。
• 全球通胀压力：德国5月通胀数据达到8.7%，远超预期，推动欧央行退出宽松政策，全球进入紧缩周期，对铜价形成支撑。
• 市场情绪：中国放松疫情封控和增加刺激措施提振市场乐观情绪，推动铜价延续反弹趋势。
• 操作建议：建议投资者逢低短多，把握铜价反弹机会。

关键信息

一、行业资讯

• 铜库存：全国主流地区铜库存连续两周减少，去库趋势明显。
• 政策动向：七省市发布“十四五”能源发展规划，强调新能源汽车、充电站建设及氢能应用。
• 国际通胀：德国5月通胀率升至8.7%，创历史新高，西班牙通胀数据同样高于预期。
• 美国政策：拜登将与美联储主席鲍威尔会晤，可能支持加息政策，但若释放鸽派信号，将提振风险资产。

二、现货资讯

• 升水情况：SMM5月30日上海电解铜现货对当月合约报于升水340~400元/吨，均价升水370元/吨，较前一日下跌25元/吨。
• 成交价格：平水铜成交价格72630-72740元/吨，升水铜成交价格72650-72770元/吨。
• 市场状况：5月末最后两个交易日，市场货源紧张，买卖双方一度僵持，买方压价导致升水小幅调降。
• 复工复产预期：6月起上海取消复工复产白名单，预示全面复工复产，物流运输将逐步恢复，但华东地区供不应求格局仍将持续。

三、市场分析

• 期货价格：沪铜主力07合约日盘收涨0.07%，夜盘收涨0.15%；LME Cu03电收涨，沪伦比值微调。
• 现货价格：SMM1#铜均价为72700元/吨，升贴水为370元/吨，较前一日下跌25元/吨。
• 库存数据：SHFE铜周库存减少12890吨，LME铜库存减少1525吨，显示全球铜库存持续下降。
• 市场预期：中国需求预期改善，全球紧缩周期推动铜价反弹，操作建议为逢低短多。

数据概览

备注：SHFE铜单位为元/吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价为沪铜主力前一交易日收盘价及对应外盘价，夜盘收盘价为沪铜主力最新夜盘收盘价及对应外盘价。

库存数据

备注：铜库存单位为吨。

市场展望

当前铜市场面临多重利好因素，包括中国需求改善、全球通胀压力上升以及政策支持。尽管短期货源紧张导致升水维持高位，但随着复工复产推进和物流恢复，市场有望逐步趋于平衡。投资者应关注后续政策动向及经济数据，把握铜价反弹机会。