20181014-财通证券-医药生物行业周报_做多窗口已现_医药跟随式上涨需精选个股_10页_957kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告指出，当前医药生物行业处于跟随式上涨阶段，投资者需精选个股以应对市场波动。整体来看，医药行业估值已接近内部底部，但相对于其他行业仍偏高。随着市场系统性风险缓解，医药板块有望迎来中级别反弹，但需关注政策风险与市场波动。

主要观点

• 市场趋势：中美贸易战影响已结束，国内政策如减税、基建刺激等推动周期行业上涨，医药作为跟随者也有望受益。
• 估值分析：医药生物板块TTM-PE估值为24.6倍，低于历史平均水平，但相对沪深300的估值溢价率仍为132%，处于均衡状态。
• 行业波动：医药生物行业在前三季度经历大幅波动，主要受到社零增速下滑、疫苗事件和带量采购政策等因素影响。
• 投资策略：当前医药板块缺乏明确主线，建议自下而上选择估值合理、政策风险小的个股，关注具备增长潜力的细分领域。
• 重点推荐：多家公司因业绩增长、政策利好、市场潜力等因素被重点推荐，包括华兰生物、东诚药业、健帆生物、我武生物、欧普康视、白云山、华海药业、京新药业、九州通、一心堂等。

关键信息

1. 行业整体表现

• 本周医药生物行业下跌9.94%，在28个子行业中排名第18。
• 沪深300指数下跌7.80%，创业板指下跌7.13%。
• 化学原料药、医疗服务等子行业跌幅较大，分别为-12.50%和-12.09%。

2. 重点推荐标的分析

3. 健帆生物重点报告摘要

• 业绩表现：2018年前三季度预计实现归母净利润2.85亿至3.26亿元，同比增长40%-60%。
• 增长驱动：肾病领域灌流器产品持续增长，肝病治疗领域具备较大增长潜力。
• 盈利预测：预计2018年至2020年收入分别为9.73、13.00、17.05亿元，归母净利润分别为3.93、5.17、6.82亿元，对应PE分别为41X、31X、23X。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险提示

• 带量采购政策：可能导致药价大幅下降，影响部分企业利润。
• 市场系统性风险：宏观经济波动可能对医药行业产生影响。

图表与数据来源

• 图1：重点标的
• 图2：一年以来医药生物板块与沪深300和创业板涨幅比较
• 图3：上周各行业涨跌幅一览
• 图4：医药生物子行业涨跌幅
• 图5：2010年至今医药生物板块估值变化

数据来源：Wind，财通证券研究所

附：本周个股涨跌幅

涨幅前十

跌幅前十

投资评级说明

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级说明

• 增持：预计行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。