20161106-兴业证券-医药行业周报_关注明年医药布局_自下而上精选个股_12页_681kb

医药行业周报（2016.10.31-2016.11.06）总结

核心内容

本报告分析了2016年11月上旬医药行业的发展情况，并展望了2017年的行业趋势。报告指出，尽管2017年医药板块估值在35倍左右，不便宜，但在新政策环境下，行业优胜劣汰明显，龙头企业增速超过20%，且估值低于行业平均，具备中长线投资价值。同时，建议投资者淡化一级子行业比较，自下而上挖掘细分领域和个股机会。

主要观点

• 医药板块表现：2016年11月3日至6日，医药生物板块上涨0.78%，沪深300指数上涨0.42%。部分事件驱动型和成长型个股表现突出，如健民集团、长春高新、羚锐制药、济川药业、丽珠集团等单周涨幅超过4%。
• 2017年医药行业趋势：医药板块在2017年仍将保持行业比较优势，业绩稳定增长，长期逻辑向好，有望获得超额收益。建议投资者继续超配医药板块。
• 投资策略：自下而上精选个股，重点关注以下三类：
  1. 行业地位突出，产品线良好，经营趋势向上，业绩和估值匹配的个股，如长春高新、通化东宝、丽珠集团、恒瑞医药、华东医药等。
  2. 小市值有变化的公司，如山东药玻、健民集团、羚锐制药、仙琚制药等，建议在合理价位逢低布局，不宜追高。
  3. 低估值改善型标的，如华润双鹤、华润三九、东阿阿胶等。

关键信息

• 重点推荐公司：

  • 长春高新：估值较低，业绩较快增长，储备品种丰富。
  • 上海医药：低估值全国商业龙头，新业务及对外合作具看点。
  • 华润双鹤：稳定增长的化药企业，外延并购预期高，华润医药港股上市利好。
  • 丽珠集团：业绩增长加速，产品结构不断改善，二线品种存在医保放量预期。

• 推荐组合：

  • 稳健组合：华东医药、上海医药、华润双鹤、丽珠集团。
  • 进取组合：长春高新、济川药业、通化东宝、老百姓。

• 盈利预测与评级：

  • 恒瑞医药、华东医药、华润双鹤、济川药业、丽珠集团、通化东宝、老百姓等公司均被给予“增持”或“买入”评级，且盈利预测显示未来几年业绩将持续增长。

风险提示

• 政策风险：可能出现超出预期的政策利空，影响行业走势。
• 市场风险：若创业板下跌，医药板块也可能面临回调压力。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

相关报告与数据来源

• 报告由兴业证券医药研究团队撰写，包含多篇公司点评和行业分析。
• 数据来源：Wind，兴业证券研究所。

结论

医药行业在2017年仍具备较强的比较优势，建议投资者继续超配该板块。重点推荐具有稳定增长、良好产品线和合理估值的龙头企业，同时关注小市值改善型公司及低估值标的。在政策和市场变化的背景下，自下而上的个股选择策略更为重要。