20221221-华鑫证券-浙数文化-600633.SH-公司动态研究报告_致力打造数字文化和数字科技产业集团_有望享数字经济红利_5页_267kb

浙数文化（600633.SH）公司动态研究报告总结

核心内容概述

浙数文化（600633.SH）是一家专注于数字文化和数字科技产业的公司，依托实控人优势，具备较强的资源整合能力。公司业务涵盖数字科技和数字娱乐两大板块，积极布局数字经济领域，有望享受政策红利和市场增长带来的收益。分析师朱珠首次发布买入评级，认为公司具备长期发展潜力。

主要观点

• 业务布局清晰：公司聚焦数字文化和数字科技两大板块，涵盖数据中心、融媒体平台、数字文旅影像馆、数据交易、互联网游戏、在线社交、艺术拍卖等多个细分领域。
• 数字科技板块发展迅速：富春云科技加快数据中心建设，浙报融媒体科技推进融媒体平台，图影科技拓展数字文旅影像馆，浙江大数据交易中心推动数据要素交易，提升公司数据实力。
• 数字娱乐板块增长显著：边锋网络深耕游戏领域，浙报艺术产业集团稳步开展拍卖业务，同时在线社交业务成为新的增长点。
• 财务表现稳健：公司2021年营收达30.64亿元，归母净利润5.17亿元，增长较为平稳。2022年三季报归母净利润3.59亿元，同比下降23.65%，主要受公允价值变动影响。
• 盈利预测乐观：预计公司2022-2024年收入分别为45、49.6、54.8亿元，归母净利润分别为5.21、6.4、7.18亿元，EPS分别为0.41、0.51、0.57元，PE分别为19.8、16.2、14.4倍，显示未来增长潜力。
• 政策支持明确：国家层面持续推动数字经济，2021年《十四五数字经济发展规划》和2022年《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》为公司发展提供政策保障。

关键信息

业务板块

• 数字科技板块：

  • 富春云科技：推进数据中心建设与运营。
  • 浙报融媒体科技：开展融媒体技术平台建设。
  • 图影科技：拓展“数字文旅影像馆”共建与运营。
  • 浙江大数据交易中心：作为发起者之一，推动数据要素交易，参与数据交易标准制定，2022年11月上线2.0版本。

• 数字娱乐板块：

  • 边锋网络：专注互联网休闲游戏。
  • 浙报艺术产业集团：发展艺术拍卖和融媒体平台。
  • 在线社交业务：成为新的增长点。

财务数据

收入构成变化

• 游戏收入占比从2019年的74%下降至2021年的59.4%。
• 信息服务收入占比从2019年的17.46%上升至2021年的25.16%。

风险提示

• 行业政策和市场竞争风险。
• 多领域布局带来的管理风险。
• 核心人才流失风险。
• 游戏产品表现不及预期风险。
• 经营不达预期风险。
• 疫情波动及宏观经济波动风险。

投资建议

• 评级：买入（首次）
• 理由：公司依托实控人优势，具备较强资源整合能力，较早布局数字经济领域，且在数据交易、融媒体平台、数字娱乐等方面均有显著进展。在国家政策持续支持下，公司有望享受数字经济红利，未来增长潜力较大。

证券分析师承诺与评级说明

• 分析师承诺：分析师朱珠和于越均具有证券投资咨询执业资格，报告清晰准确反映研究观点，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 评级说明：
  • 个股评级：买入（＞20%涨幅）。
  • 行业评级：推荐（＞10%涨幅）。
  • 基准指数：A股以沪深300指数为基准，其他市场相应调整。

免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供客户使用，不构成投资建议。
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