20230228-浙商证券-浙数文化-600633.SH-浙数文化跟踪点评报告_数字中国建设整体布局规划_出台_对数据要素提出更高要求_4页_828kb

浙数文化(600633)跟踪点评报告总结

核心内容

《数字中国建设整体布局规划》的出台标志着国家对数据要素市场建设的重视程度进一步提升，提出到2025年实现数据资源规模和质量的显著提升，数据要素价值有效释放，数字经济发展质量效益大幅增强。同时，强调构建国家数据管理体制机制，推动公共数据汇聚利用，加快数据产权制度建设，探索数据资产计价机制，以及参与数据跨境流动的国际规则构建。

浙数文化作为浙江核心数据交易所的标的，持股比例高达48.2%，具有国企背景，是数据要素市场化赛道中稀缺的优质标的。浙江作为“数据二十条”先行试点省份，公司有望在政策推动下获得更多的发展机会。

主要观点

• 政策催化：公司处于数据要素市场建设的风口，有望受益于国家和地方政策的推进。
• 稀缺性：高比例持有浙江大数据交易中心股份，具备较强的市场竞争力。
• 估值重构：随着“浙江大数据中心”建设的推进，公司估值可能得到重构，未来增长空间较大。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来6个月表现将优于沪深300指数。

关键信息

政策背景

• 《数字中国建设整体布局规划》于2023年2月27日由中共中央、国务院印发。
• 文件提出到2025年和2035年的目标，包括数字基础设施高效联通、数据要素价值释放、数字经济质量效益提升等。

公司定位

• 浙数文化是浙江核心数据交易所的股东，持股比例高，具备国企背景。
• 公司在数据要素市场化赛道中具有稀缺性，有望受益于政策支持。

财务预测

• 营收预测：2022-2024年分别为47.97/52.54/55.88亿元，同比增长分别为56.56%/9.53%/6.35%。
• 净利润预测：2022-2024年分别为519/674/732万元，同比增长分别为0.53%/29.73%/8.70%。
• 每股收益（EPS）：2022-2024年分别为0.41/0.53/0.58元。
• PE估值：2023年2月28日收盘价对应PE为23.57/18.17/16.71。

财务比率

• 毛利率：预计2022-2024年分别为46.97%/47.36%/48.76%。
• 净利率：预计2022-2024年分别为10.83%/12.82%/13.11%。
• ROE：预计2022-2024年分别为5.56%/6.73%/6.81%。
• 资产负债率：预计2022-2024年分别为28.01%/22.16%/25.01%。
• P/B：预计2022-2024年分别为1.31/1.22/1.14。
• EV/EBITDA：预计2022-2024年分别为9.45/10.20/8.57。

风险提示

1. 政策落地不及预期。
2. 市场竞争加剧。
3. 宏观经济风险。

投资评级说明

• 买入：公司未来6个月表现将优于沪深300指数20%以上。
• 增持：公司未来6个月表现将优于沪深300指数10%~20%。
• 中性：公司未来6个月表现将与沪深300指数波动范围在-10%~10%之间。
• 减持：公司未来6个月表现将低于沪深300指数10%。

行业投资评级

• 看好：行业指数未来6个月表现将优于沪深300指数10%以上。
• 中性：行业指数未来6个月表现与沪深300指数波动范围在-10%~10%之间。
• 看淡：行业指数未来6个月表现将低于沪深300指数10%。

基本数据

• 收盘价：￥9.67
• 总市值：12,239.61百万元
• 总股本：1,265.73百万股

股票走势图

相关报告

1. 《响应省宣传部战略部署，引入战投筹建融媒体技术平台》（2023.01.17）
2. 《数据要素顶层设计出台，大数据交易中心重构估值》（2022.12.23）
3. 《数字经济领跑者，大数据交易中心布局未来》（2022.12.21）