20231025-安信证券-中望软件-688083.SH-Q3收入稳健增长_董事长增持彰显发展信心_5页_697kb

中望软件(688083)Q3业绩报告总结

公司概况：
中望软件是国内研发设计类工业软件龙头企业，聚焦"All-in-One CAx战略"推动软件国产化。2023年前三季度实现营业收入465亿元，同比增长3307%，归母净利润41466万元，扭亏为盈；第三季度收入190亿元，同比增长2195%，受研发投入和销售费用增加影响，扣非归母净利润为负。

财务表现：

• 国内市场收入增长显著，2023年第三季度达117亿元，yoy +2362%。
• 教育市场收入下降1451%，系业务周期及布局调整所致。
• 海外市场收入41亿元，yoy +7134%，受益于政策放开和产品认可，如ZW3D2024和ZWCAD2024新版本。
• 研发投入265亿元，yoy +2771%，占比营收57.03%，支撑产品竞争力。

关键事件：

• 公司启动股份回购计划，资金总额不低于1500万元、不超过3000万元，回购价不超过180元/股，计划用于员工激励。
• 董事长杜玉林增持不低于750万元、不超过1500万元，在6个月内，显示管理层对公司发展的信心。

投资建议：

• 维持“买入-A”评级，12个月目标价14046元，基于2024年PS16倍估值。
• 预计2023/24/25年营业收入分别为816/1065/1311亿元，归母净利润分别为102/198/276亿元，强调高研发投入驱动长期复苏。
• 风险包括核心技术研发不及预期、产品推广滞后等。

风险提示：
业绩波动风险，源于研发投入高企及市场拓展不确定性。