20170502-长城证券-晨会报告_14页_1mb
报告摘要
金融研究所报告总结
核心内容概述
本报告为2017年5月2日发布的金融研究所周报，涵盖主要市场指数、重要市场指标、A股走势、宏观策略、行业与个股分析等内容。整体来看，市场在金融监管趋严和经济增速放缓的背景下呈现震荡走势，但部分行业和个股表现较好，具备投资价值。
主要市场指数表现
主要市场指数
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3439.75 | -0.20 | -0.78 | 3.92 |
| 上证指数 | 3154.66 | 0.08 | -0.58 | 1.64 |
| 中小板指 | 6640.18 | -0.03 | -0.77 | 2.59 |
| 创业板综 | 2415.09 | 0.53 | 0.63 | -7.14 |
| 恒生指数 | 24615.13 | -0.34 | 2.38 | 11.88 |
| 日经225 | 19310.52 | 0.59 | 2.30 | 0.86 |
| 标普500 | 2388.33 | 0.17 | 0.60 | 6.18 |
| 道琼斯 | 20913.46 | -0.13 | 0.72 | 5.52 |
| 纳斯达克 | 6091.60 | 0.73 | 1.80 | 12.14 |
| 法CAC40 | 5267.33 | -0.08 | 4.11 | 11.23 |
| 德国DAX | 12438.01 | -0.05 | 3.23 | 8.34 |
| 英FTSE | 7203.94 | -0.46 | 1.26 | 3.93 |
重要市场指标
| 指标 | 收盘价 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 99.12 | 0.08 | 0.13 | 6.58 |
| 人民币汇率 | 6.89 | 0.05 | 0.16 | 6.72 |
| 欧元-美元 | 1.09 | 0.06 | 0.05 | -4.88 |
| 黄金现货 | 1257.40 | -0.86 | -0.64 | -2.90 |
| BDI | 1109.00 | -2.20 | -7.20 | 57.75 |
| WTI原油 | 50.61 | -0.22 | 0.26 | 7.20 |
| BRENT原油 | 51.70 | 0.39 | -1.37 | 6.58 |
A股走势与市场分析
- A股走势：整体呈现窄幅震荡反弹，中小盘风格指数跌幅较小，B份额跌幅超过主要股指。
- 市场分析：四月下旬市场下跌主要由金融监管趋严和经济增速担忧引起，但监管力度可能不如市场预期，经济增速或回落至6.8%。
- 投资建议：5月金股组合涵盖基础化工、汽车、医药、国防军工等行业，包括智云股份、巨化股份、佳士科技、上汽集团、科达利、山东药玻、鹏起科技、中国西电、科恒股份、欣旺达。
宏观研究：4月PMI点评
- 制造业PMI：4月份为51.2%，较上月回落0.6个百分点，仍位于扩张区间。
- 生产与需求：生产指数为53.8%，新订单指数为52.3%，显示制造业生产保持增长，但增速放缓。
- 出口与结构：出口扩张速度放缓，进口指数和新出口订单指数分别为50.2%和50.6%。
- 行业表现：消费品制造业PMI为52.2%，高于制造业总体，装备制造业和高技术制造业表现突出；高耗能行业PMI降至49.3%，进入收缩区间，尤其是黑色金属冶炼及压延加工业PMI为45.1%。
- 非制造业：4月份商务活动指数为54.0%，延续扩张态势，但增速放缓。建筑业表现强劲，新订单指数为55.4%，扩张速度加快。
行业研究与个股分析
医药行业
- 政策影响：医联体政策出台推动分级诊疗发展。
- 投资建议：继续关注业绩稳健、估值合理、受控费影响较小的品牌中药和医药商业相关标的，如东阿阿胶、天士力、华润三九、云南白药、上海医药、国药股份。
- 重点推荐：益佰制药（600594）、恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、翰宇药业（300199）等。
传媒行业
- 行业表现：传媒行业整体下跌，但游戏板块涨幅较大。
- 投资建议：关注细分行业龙头，如影视、游戏、广告营销等，同时重视移动端和新媒体营销趋势。
中小市值行业
- 业绩表现：中小板业绩延续良好走势，而创业板经营业绩及质量堪忧。
- 估值分析：创业板PE/全部主板PE比值接近2012年底部，后续增长空间有限。
个股分析
- 华鲁恒升：产品价格上涨推动业绩增长，预计2017-2019年EPS分别为0.91元、1.10元、1.31元，维持“强烈推荐”。
- 青岛双星：成为锦湖轮胎最终购买者，有望成为全球领先轮胎企业，预计EPS分别为0.14元、0.19元、0.24元，维持“强烈推荐”。
- 丽江旅游：华邦健康持续加码，存在资产注入预期，维持“推荐”评级。
基金研究：风险与收益的抉择
- B份额表现：B份额平均跌幅为-4.72%，其中6只B份额距离下折阈值小于-10%。
- ETF基金推荐：推荐17只综合类和主题类ETF基金，如华夏上证50ETF、易方达创业板ETF等。
- QDII基金推荐：推荐5只国际（QDII）主要股指ETF基金，如华夏恒生ETF、华安德国30(DAX)ETF等。
- 商品类ETF：推荐3只商品类ETF基金，如国投瑞银白银期货、易方达黄金ETF等。
投资策略与展望
- 行业趋势：继续看好供给侧改革、国企混合改革、科技创新型和外贸出口强势型行业。
- 市场风格：预计中小板指数将止跌上扬，而创业板指数仍存在下跌风险。
- 风险提示：需关注政策不达预期、市场估值风险、行业景气下滑等。
研究员联系方式
宏观策略研究
| 分析师 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|
| 汪毅 | 0755-83515512 | yiw@cgws.com |
| 钱思韵 | 021-61680675 | qiansy@cgws.com |
| 彭益 | 0755-83668784 | pengy@cgws.com |
行业研究
| 行业 | 分析师 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 医药 | 赵浩然 | 0755-83511405 | zhaohaoran@cgws.com |
| 医药 | 彭学龄 | 0755-83515471 | pengxueling@cgws.com |
| 传媒 | 周伟佳 | 0755-83516551 | zhangzhengwei@cgws.com |
| 化工 | 顾锐 | 0755-83675954 | guori@cgws.com |
基金研究组
| 分析师 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|
| 阎红 | 010-88366060-8735 | yanh@cgws.com |
| 刘轩 | 010-88366060-8707 | liuxuan@cgws.com |
投资评级说明
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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
-
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
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