家居系列报告之一_定制家居是最好的_20页_1mb

轻工制造行业深度报告总结

核心内容

本报告重点分析了定制家居行业在轻工制造领域的重要地位和未来发展趋势，指出传统家具行业正面临增长放缓、库存压力大、市场需求变化等问题，而定制家居则展现出强劲的增长势头，成为未来行业的主要发展方向。

主要观点

1. 家具行业步入慢增长轨道

• 家具行业经过近20年发展，市场规模从不足1000亿元增长至2016年的8560亿元，预计2018年将突破万亿。
• 行业增速放缓至10%-15%，传统模式企业面临业绩压力。
• 定制家居行业年均增速约20%，龙头企业发展速度达40%，远超行业平均水平。

2. 定制家居满足消费者个性化需求

• 定制家居强调“量身定做”，通过020模式为客户提供整体家居解决方案。
• 消费者对小户型和个性化产品的需求增加，推动定制家居发展。
• 定制家居企业几乎无库存压力，通过以销定产模式实现高效运营。

3. 定制家居行业存在高隐性壁垒

• 定制家居行业对企业的综合管理能力要求高，包括设计、生产、安装及服务。
• 品牌影响力和市场集中度是行业主要壁垒，新进入者难以快速突破。

4. 定制家居企业加速登陆资本市场

• 索菲亚、好莱客、欧派、尚品宅配等企业已陆续上市或挂牌。
• 未来还将有更多定制家居企业通过资本市场实现扩张，如我乐家居、志邦厨柜、金牌橱柜等。

5. 传统家具企业向定制转型

• 曲美、美克、顾家家居等传统企业正尝试转型定制，以突破增长瓶颈。
• 成品家具企业转型面临管理、流程等挑战，但具备一定的品牌和渠道优势。

关键信息

定制家居行业增长表现

• 定制家具行业年均增速约20%，龙头企业发展增速达40%。
• 2016年定制家具行业销售额为40.26亿元，净利润2.56亿元。
• 定制衣柜行业渗透率约30%，定制橱柜行业渗透率约60%，仍有提升空间。

传统家具企业困境

• 皇朝家私2012年后业绩持续下滑，2015年收入下降28.05%。
• 红星美凯龙近年来收入及利润增速逐年下降，2016年利润出现负增长。

定制家居企业核心优势

• 索菲亚：渠道优势、工业化优势、信息化优势显著，橱柜和衣柜业务双轮驱动。
• 好莱客：管理层磨合到位，股权激励有效，预计未来三年净开店200-300家。
• 欧派：橱柜行业龙头，多品类布局领先，渠道优势明显，门店数量达4710家。
• 尚品宅配：全屋定制代表企业，首创C2B+O2O模式，线上引流效果显著。

行业发展趋势

1. 定制家居将主导未来市场

• 定制家居行业增速远超传统家具行业，成为家具行业主要发展方向。
• 个性化需求、小户型市场、以销定产模式推动定制家居快速发展。

2. 定制家居行业将向“扩品类+全品类转定制”发展

• 单品类定制企业向多品类拓展，如索菲亚、欧派、好莱客等。
• 成品家具企业部分品类向定制转型，如顾家家居、曲美、美克等。

3. 行业集中度将提升

• 定制衣柜行业集中度较低，未来有望提升。
• 定制橱柜行业集中度较高，但龙头企业仍有较大发展空间。

重点公司分析

索菲亚

• 主营业务：定制衣柜、橱柜、地板。
• 2016年收入45.3亿元，净利润6.64亿元，同比增长分别为41.75%和44.66%。
• 渠道优势：全国门店超1900家，三四线城市占比51%。
• 信息化优势：提高板材利用率和生产效率，增强盈利能力。

好莱客

• 主营业务：定制衣柜。
• 2016年收入9.55亿元，净利润1.54亿元，同比增长分别为29.23%和45.83%。
• 管理层磨合完成，股权激励到位，公司进入高增长阶段。
• 未来将重点布局一二线城市，实现业绩突破。

欧派家居

• 主营业务：整体橱柜、整体衣柜、整体卫浴、定制木门。
• 2016年收入71.34亿元，净利润9.5亿元，同比增长分别为27.23%和94.39%。
• 橱柜行业龙头，多品类布局早，管理能力行业领先。
• 渠道优势：经销商门店达4710家，未来三年计划新增1200家门店。

尚品宅配

• 主营业务：全屋定制。
• 2016年收入40.26亿元，净利润2.56亿元。
• 首创C2B+O2O模式，是市场唯一一家实现全屋定制统一设计和销售的公司。
• 线上引流平台“新居网”占销售额50%，助力门店扩张和品牌提升。

总结

定制家居行业正在成为轻工制造领域最具增长潜力的细分市场，其以销定产模式、个性化服务、高行业壁垒等优势，使其在传统家具行业增速放缓的背景下脱颖而出。未来，定制家居行业将继续向“扩品类”和“全品类转定制”方向发展，行业集中度将逐步提升，龙头企业如索菲亚、好莱客、欧派和尚品宅配将占据主要市场份额。同时，传统家具企业也在加速向定制转型，以寻求新的增长点。