2017-定制家居—引领家居装修新风尚_28页-2mb

定制家居行业深度报告总结

核心内容

定制家居行业作为消费升级的重要体现，正引领家居装修的新风尚。该行业通过将个性化设计与工业化、标准化、规模化生产相结合，满足了消费者对个性化、节省空间、整体感强、健康环保等多方面的需求。随着千禧一代（80后、90后）成为消费主力，定制家居的市场潜力巨大，预计未来三年将保持20%以上的快速增长。

主要观点

1. 消费升级驱动行业成长：随着居民收入增加和消费理念转变，消费者更加注重产品质量和个性化体验，推动定制家居行业快速发展。
2. 行业竞争格局基本形成：目前，定制家居行业已形成三个梯度，第一梯队的上市公司如索菲亚、顾家家居、尚品宅配和欧派家居凭借品牌、技术、产品和渠道优势，持续领跑行业。
3. 供应链创新与柔性生产：工业4.0背景下，定制家居企业通过柔性生产线和信息化系统，实现个性化定制与规模化生产的结合，降低成本并提升效率。
4. C2B+O2O模式成长性巨大：全屋定制模式结合线上与线下资源，提供一站式解决方案，提升客户参与感与满意度，是未来行业发展的重要方向。
5. 市场渗透率仍有提升空间：目前我国定制家居市场渗透率不足30%，而韩国已达到60%-70%，未来增长潜力巨大。
6. 行业标准推动规范化：国内首部《（全屋）定制家居产品通用技术条件》的出台，有助于行业整合，提升市场集中度。

关键信息

• 市场增长：2011-2015年，家具行业产值年均复合增长率为12.06%。定制家具近年来营收增长达30%-40%，远超行业平均水平。
• 行业趋势：预计未来三年定制家居市场增速将超过20%，至2020年有望达到4,200亿元规模。
• 竞争格局：第一梯队企业拥有10亿元以上的销售规模，而大部分地方性企业销售规模不足3亿元。
• 供应链创新：柔性生产线、信息化管理、智能配送等成为行业核心壁垒，实现成本领先和规模化效应。
• 消费者偏好：千禧一代更关注个性化、环保、体验感，推动定制家具向全屋定制方向发展。
• 行业标准：2015年《全屋定制家居产品》标准的出台，标志着行业逐步走向成熟。
• 营销策略：品牌代言人、线上引流、C2B+O2O模式等成为吸引年轻消费者的重要手段。
• 风险提示：房地产市场下滑、原材料价格波动、渠道拓展低于预期是行业潜在风险。

重点相关公司

行业对比与发展趋势

• 发展历程：定制家居行业从2000年起逐步发展，2017年后进入成熟期，经历六个阶段，包括开创先河、形成雏形、逐渐成熟、取得突破、健康发展和竞争加剧。
• 发展模式：
  • 模式一：扩充产品品类，稳步推进“全屋定制”。
  • 模式二：数字化全屋定制，代表企业为尚品宅配。
  • 模式三：定制+成品，如曲美家居、大亚圣象。
• 对比欧洲市场：欧洲定制家具市场增长显著，办公和酒店定制成为新方向，行业呈现本地化和碎片化特点，前五大生产商占据35%市场份额。

未来展望

• 全屋定制趋势明显：全屋定制将极大提升客单价，成为行业增长的新引擎。
• 020模式优化渠道：通过线上引流至线下，降低获客成本，提升客户体验。
• 渠道布局：龙头企业通过全国性门店布局和线上平台，实现线上线下一体化经营。
• 行业整合加速：小企业因缺乏资金、渠道和品牌优势，将逐渐退出或被并购，行业集中度将提升。

风险提示

• 房地产市场下滑：可能影响定制家居需求。
• 原材料价格波动：增加企业成本压力。
• 渠道拓展低于预期：可能影响市场占有率。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

分析师简介

唐凯，东北证券轻工制造行业分析师，拥有2年证券从业经验，武汉大学金融数学双学位，纽约州立大学宾汉姆顿分校会计硕士，具备丰富的管理咨询经验。

重要声明

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