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首批注册制主板新股中签结果及打新收益分析

核心内容概览

本报告分析了首批注册制主板新股的中签结果及打新收益率，结合市场情绪指数，为投资者提供打新策略参考。

主要观点

1. 中签结果：

   • 首批10只注册制主板新股完成网上申购，中签率已公布。
   • 虽然网下发行数量和占比显著提升，但网下中签率未明显提高，主要由于申购上限提高，导致满中所需市值增加。
   • 网下A类与C类中签率差异缩小，主要是A类户申购总量大幅增加。

2. 打新收益率：

   • 情景1（全打）：A类2亿规模账户收益率为0.57%，C类为0.36%。
   • 情景2（只打正盈利股票）：A类为0.46%，C类为0.25%。
   • 情景3（正盈利且PE不超过行业）：A类为0.25%，C类为0.11%。
   • 情景4（假设机构定价能力强）：A类为0.59%，C类为0.36%。

3. 打新情绪冷暖指数：

   • 华安金工构建的指数显示，下期打新收益有一定概率上升，建议投资者保持乐观态度。

关键信息

1. 首批注册制主板新股中签结果

• 参与账户数量：平均8600左右，个人投资者数量明显下降。
• 入围率：机构投资者入围率远高于个人投资者。
• 中签率：
  • 网下A类中签率：0.0162%至0.4708%不等。
  • 网下C类中签率：0.0034%至0.2671%不等。
• 发行数量占比：网下发行占比约20%~30%，显著高于核准制。
• 典型案例：
  • 上海建科（核准制）与江盐集团（注册制）网下A类中签率相似，但江盐集团申购上限更高，导致中签率下降。

2. 打新收益率情景分析

• 情景1：全打策略，A类账户收益率0.57%，C类账户收益率0.36%。
• 情景2：只打正盈利股票，A类账户收益率0.46%，C类账户收益率0.25%。
• 情景3：正盈利且PE不超过行业，A类账户收益率0.25%，C类账户收益率0.11%。
• 情景4：假设机构定价能力强，A类账户收益率0.59%，C类账户收益率0.36%。

3. 打新情绪冷暖指数

• 影响因子：新股定价、市场参与热度、个股盈利能力。
• 当前因子变化：超募情况、EP溢价、参与账户数量和ROIC有所提升，报价区间振幅减少。
• 预测：下期打新收益有一定概率上升，建议投资者保持乐观。

近期新股发行与上市情况

• 发行数量：2023年3月31日，主板+双创上市新股规模为107.95亿元。
• 待上市股票：截至2023年3月31日，有29只待上市股票，预计募集资金共366.9亿元。
• 上市股票：包括主板的联合水务、苏能股份、海通发展，创业板的C科瑞思、C未来、C日联，北证的东和新材。
• 下周上市股票：包括N一诺威、N中科磁、云天励飞、华海诚科、花溪科技。

市场表现与数据

• 新股涨幅：科创板个股首日涨幅约42.83%，创业板个股开板首日涨幅约29.83%。
• 有效报价账户数量：A类账户数量在3000~4000左右，C类账户数量在1700~2500左右。
• 超额认购倍数：网下认购倍数普遍较高，如陕西能源网下认购倍数达123.46倍，网上认购倍数为538.58倍。

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能带来负收益。
• 发行数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不等于未来表现，本报告仅供参考。