20240819-华安证券-_打新定期跟踪_系列之一百八十三_科创板打新增加600万市值要求_预计中签率小幅提升_16页_1mb

科创板新规自2024年10月1日起实施，要求网下投资者持有科创板非限售A股或存托凭证日均市值不低于600万元，预计将导致小市值账户退出，提升中签率。根据测算，A类账户中约15%-20%或退出科创板打新，C类账户退出比例更高，中签率提升幅度更大。

报告分析了四种打新情景下的收益率：情景1假设所有股票都能中签，A类2亿账户收益率达116%；情景2要求只投资盈利新股，收益率略降；情景3增加上市PE限制，收益率进一步下滑；情景4假设机构具备较强定价能力，收益率回升。例如，情景1下C类账户收益率为0.91%，情景4下提升至0.92%。

6月至今，科创板首日涨幅普遍较高，机构有效报价账户数量稳定，但部分新股破发风险存在。理论测算显示，A类2亿账户在2024年打新收益率为116%，锁定期收益可观，但需考虑申购人数、二级市场波动等因素影响。

风险提示：新股上市可能破发，统计口径变更可能导致历史数据参考价值有限，投资需谨慎。