20220120-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2022-01-20总结

核心内容概览

本期早报主要围绕豆粕、菜粕和豆一的市场分析展开，结合国内外供需、价格走势、基差、库存以及相关宏观经济因素，为投资者提供交易策略建议。

---

豆粕分析

基本面

• 美豆震荡回升，受12月压榨和出口数据高于预期以及南美天气变数影响，技术性买盘活跃。
• 国内豆粕跟随美豆震荡，春节前维持区间震荡格局，短期需求旺盛，现货升水支撑盘面。
• 进口巴西大豆的到港限制了价格上涨空间，但国内供需短期偏紧，中期改善。

基差

• 现货价格为3490元/吨，基差为312元，升水期货，偏多。

库存

• 豆粕库存为37.63万吨，环比减少23.76%，同比减少43.2%，库存处于低位，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

结论

• 美豆预计短期在1400附近震荡。
• 国内豆粕维持震荡格局，关注南美天气变化及出口情况。
• 豆粕M2205：短期3210至3170区间震荡，期权离场观望。

---

菜粕分析

基本面

• 菜粕跟随豆粕技术性反弹，短期震荡回升。
• 油菜籽进口偏少，加拿大供应受限，国外疫情压制颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化。

基差

• 现货价格为2940元/吨，基差为42元，升水期货，偏多。

库存

• 菜粕库存为6.3万吨，环比减少4.52%，同比增加43.19%，库存偏高，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体震荡偏强，但年底处于消费淡季，压制价格。
• 菜粕RM2205：短期2920至2980区间震荡，期权浅虚值看涨期权平直离场。

---

豆一分析

基本面

• 国内大豆跟随美豆震荡，逢低买盘支撑技术性反弹。
• 现货市场供需清淡，国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆轮储动作，短期维持区间震荡。

基差

• 现货价格为6000元/吨，基差为114元，升水期货，偏多。

库存

• 大豆库存为352.6万吨，环比增加13.46%，同比减少29.92%，库存偏多，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方但方向向下，中性。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 美豆预计短期震荡。
• 国内大豆维持震荡偏弱格局。
• 豆一A2203：短期5860至5960区间震荡，观望为主或短线操作。

---

市场数据一览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	现价地区	基差（元）
大豆主力	A2203	5886	6000	0	佳木斯	114
豆粕主力	M2205	3178	3490	+10	华东	312
豆粕远月	M2209	3236	3680	+60	华南	502
菜粕主力	RM2205	2898	2940	+20	华南	42
菜粕远月	RM2209	2780	2920	+20	福建	22

---

关键市场动态

• 美豆震荡：受12月出口和压榨数据以及南美天气影响，短期震荡。
• 巴西疫情：新增病例创新高，可能影响大豆出口和市场情绪。
• 南美大豆播种：12月播种率已达97%，接近完成，影响未来产量。
• 国内油厂库存：豆粕库存低位回落，大豆库存低位回升，供需相对均衡。
• 进口大豆到港：1月预计到港量维持低位，710万吨，2月预计670万吨。
• 油厂压榨量：需求转淡，部分油厂缺豆，压榨量维持低位。
• 国内生猪市场：存栏量环比减少1%，母猪存栏减少1.2%，生猪价格震荡回落，养殖利润在盈亏边缘。
• 豆粕与菜粕价差：2205合约价差维持低位，豆粕相对偏弱。

---

总体结论

• 豆粕和菜粕短期震荡，受美豆走势带动，需关注南美天气及国内需求变化。
• 国内大豆供需两淡，但国内外价差限制盘面高度，轮储动作可能影响市场。
• 建议投资者保持观望，短期操作为主，关注库存、天气及政策动向。