2024年基础化工策略报告：行业底部复苏，重视供需格局-20231228-财信证券-19页_777kb

报告总结

化工行业现状与展望

• 2023年化工行业受全球局势动荡、国内需求弱复苏影响，申万化工指数下跌185%，估值水平升至历史高位。
• 2024年，外部流动性好转、国内稳经济政策发力，预计行业业绩和估值将同步上行；国内地产政策放松有望带动下游需求复苏。
• 能源价格平稳（原油约80美元/桶）缓解成本压力，有利于利润修复。

重点推荐方向

• 炼化企业：关注荣盛石化、桐昆股份，行业景气度边际改善，企业弹性较强。
• 国产替代与新能源材料：关注回天新材、硅宝科技，粘胶剂及有机硅胶领域需求增长，受益于新能源发展与成本回落。

风险提示

• 国际局势动荡加剧、国内经济复苏不及预期、新能源市场内卷、原材料价格波动超预期、出口受阻等。

此报告仅面向内部客户，阅读前须查阅免责条款。