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农产品行业研究报告：2023年12月28日

研究团队声明

• 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然（名单及联系方式附后）
• 报告发行单位：建信期货有限责任公司

一、行情简述

郑棉价格节前延续反弹，现货均价328级为16382元/吨，环比涨46元/吨。因节前备货及部分外需下单，短期棉价持续反弹，但市场对年后订单持续性的信心有限。纯棉纱市场成交量尚可，但不同规格表现分化；棉布市场以年前备货为主，下游信心恢复乏力。基差维持在CF05+550-800，多数疆内及内外库货源价格较高。

二、行业要闻

1. 郑商所信息：当日棉花仓单量达12876张，新增335张，其中注册仓单增加170张。
2. 中国棉花产量：新疆棉2023/24年度累计加工同比增幅达215%（截至12月26日）。
3. 库存更新：各主港库存保持增长，截至12月25日棉花库存总量接近45万吨，其中仅黄岛地区外棉即达32-33万吨；保税库存压力显著上升。
4. 原料端动态：巴西棉、美棉，以及中亚、中东棉花保税库存继续增长。

三、数据概览

主要涵盖以下图表信息：

• 价格图谱：核心指数328价格放大、棉纱棉布库存、基差变动图。
• 套保指标：CF1-5价差、CF5-9价差、CF9-1价差。
• 仓储数量：棉库存（工业与商业）实时图。
• 市场联动：美元兑人民币及印度卢比汇率，反映国际市场环境变化。

图表持续更新，并支持多期对比与价差分析。

四、精要解读

• 短期因素：节前备货推动价格反弹，需求尚可支撑，但终端订单乏力，纺织企业库存压力较大。
• 外部影响：棉花库存仍处高位，跨境供应仍偏紧张，全球价格联动性较高。
• 风险提示：不仅价格回调压力大，实际出货与订单之间也存在不匹配风险。
• 建议关注点：节后订单转换情况、国内外运输动态、官方库存数据更新及相关政策解读。