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新世纪期货交易提示总结（2022-7-15）

核心内容概述

本报告对2022年7月15日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、能源化工品、金融、油脂油料及软商品五大板块。整体市场情绪偏弱，主要受全球经济衰退担忧、美联储加息预期、季节性因素及供需格局影响。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 趋势判断：偏弱
• 主要观点：
  • 钢厂亏损加剧，减产力度扩大，检修增多。
  • 库存去化主要依赖供应压缩，行政性限产政策尚未跟进。
  • 基建施工受上半年疫情影响，未来需求恢复存在不确定性。
  • 若地产销售改善，房地产用钢需求可能缓解下滑。
  • 短期需求持续性不足，螺纹钢偏弱运行。

2. 铁矿石

• 趋势判断：偏弱
• 主要观点：
  • 澳洲发运量冲高回落，巴西发运量亦有下降。
  • 钢企亏损扩大，高炉检修减产增多，终端需求疲软。
  • 日均铁水产量环比下降，铁矿库存连续两周累积。
  • 美联储加息预期增强，对全球大宗商品形成利空。
  • 铁矿供需格局已见顶，原料增长空间受限。

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二、能源化工品

1. PTA

• 趋势判断：逢高空远月
• 主要观点：
  • 美国通胀和失业数据上升，加剧经济衰退担忧。
  • 国际油价盘中大跌，但最终跌幅收窄。
  • PTA负荷回落，终端订单不佳，聚酯库存高位。
  • 原油高位震荡，PTA供需转弱，盘面偏弱。

2. MEG

• 趋势判断：观望
• 主要观点：
  • MEG负荷低位回升，港口库存去库。
  • 近两月进口减少，供应端压力缓解。
  • 原料端偏弱，EG库存依旧高位。
  • 市场观望情绪浓厚，短期内趋势不明朗。

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三、金融板块

1. 股指

• 趋势判断：盘整
• 主要观点：
  • 沪深300小幅反弹，上证50下跌。
  • 资金流向分化，电工电网、发电设备板块净流入。
  • 北向资金净买入为负，欧洲和美国股市回落。
  • IH股指期货基差反弹，三大股指期货基差为正值。
  • 股指波动率回落，VIX指数下降。
  • 美联储加息预期增强，市场风险偏好降低，多头观望。

2. 国债

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 国债多头增持，市场情绪有所回暖。
  • 宏观环境对国债形成支撑，但需关注后续政策变化。

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四、油脂油料

1. 豆油

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 全球流动性收紧引发对经济衰退的担忧。
  • 原油下跌对生柴形成利空。
  • 印尼棕榈油库存压力大，政策举措去库。
  • 马来西亚棕榈油单产下滑，出口受印尼影响下降。
  • 国内豆油库存下滑，棕油库存增加，进口利润打开。
  • 油脂短期基本面偏弱，但原油不大幅下跌时可能反弹。
  • 不确定因素包括产地棕油产销、政策及美豆产区天气。

2. 棕榈油

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 印尼提升DMO比率，计划实施B35生物柴油政策。
  • 马来西亚外劳引进缓慢，但单产下滑、出口减少，库存或继续累库。
  • 国内棕油库存增加，进口利润打开，到港量或回升。
  • 棕油基本面偏弱，但市场情绪可能推动反弹。

3. 豆粕

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 全球通胀担忧持续，宏观情绪影响商品市场。
  • USDA报告显示需求减弱，供应大于预期。
  • 美国大豆种植面积低于预期，优良率下降，干旱影响产量。
  • 国内大豆供应充足，油厂开机率下滑，豆粕库存高位。
  • 随着进口大豆到港放缓，豆粕供应或减缓。
  • 中期关注油厂买船节奏及美豆产区天气变化。

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五、软商品

1. 棉花

• 趋势判断：探底
• 主要观点：
  • 强势美元压制商品市场，美棉签约数据下滑。
  • USDA报告利空，美棉再现跌停，郑棉寻底尚未结束。
  • 棉市基本面疲弱，成本端支撑告破，下游需求低迷。
  • 中储棉轮入未能改变郑棉弱势格局。
  • 国内面临两大问题：下游消费低迷和欧美对疆棉打压。
  • 6-7月为传统纺织淡季，产成品库存高企。
  • 距离新花上市仅三个月，上游棉花聚集局面难改。
  • 美联储可能加息100个基点，进一步压制棉价。

2. 橡胶

• 趋势判断：弱势震荡
• 主要观点：
  • 沪胶跌势不止，受商品普跌及原油下跌影响。
  • 国内现货价格相对坚挺，供应逐步增加但压力不大。
  • 泰国和云南降雨影响割胶，胶水收购价止跌回稳。
  • 下游汽车和轮胎业恢复势头良好，政策托底行业。
  • 2022年5月汽车产销环比增长，17部委推出12条稳增长政策。
  • 橡胶轮胎企业开工负荷提升，需求有望回暖。

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六、免责声明

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