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新世纪期货交易提示（2022-7-12）总结

核心内容概述

本报告对2022年7月12日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、能源化工品、金融、油脂油料及软商品等多个板块，重点分析了各品种的市场走势、供需变化及政策影响，为投资者提供了交易建议。

市场点评

黑色产业

• 螺纹钢：

  • 当前库存去化主要依赖供应压缩，但行政性限产政策尚未跟进。
  • 基建施工受上半年疫情影响，未来季节性干扰因素好转后需求或有增量，但疫情不确定性仍存，需求恢复力度存疑。
  • 政策宽松持续，若地产销售好转，房地产用钢需求下滑态势或缓解。
  • 短期螺纹钢承压，重心下移，需等待粗钢压减政策明确及钢厂减产范围扩大。

• 铁矿石：

  • 澳洲发运量冲高回落，巴西发运量再创新高，整体发运量环比下降。
  • 日均铁水产量回落，钢厂利润低下，减产力度加大，加剧黑色产业链负反馈。
  • 铁矿石库存连续两周累积，预计将开启累库周期。
  • 美联储加息对全球大宗商品价格形成利空，进一步压制铁矿石走势。

能源化工品

• PTA：

  • 市场在供应紧张与经济衰退、疫情复燃之间权衡，油价涨跌互现。
  • PTA负荷回升至78.6%，但终端新订单不佳，聚酯库存高位，聚酯负荷回落至79.5%。
  • 原油高位震荡，PTA供需转弱，盘面跟随原油波动。

• MEG：

  • MEG负荷低位回升，港口库存上周去库，近两月进口减少，供应端压力缓解。
  • 原料端震荡，EG库存依旧高位，预计EG将宽幅震荡。
  • 市场建议观望，关注后续库存变化及原料价格波动。

金融板块

• 股指：

  • 上一交易日沪深300、上证50、中证500均下跌，电力、公路板块涨幅领先。
  • 资金呈现净流出，北向资金净买入-10.68亿元。
  • 外围权益市场走弱，今日股指多头减持，国债反弹，国债多头增持。
  • 市场建议上行，关注美国国债收益率倒挂现象及美联储政策动向。

• 国债：

  • 美国2年期与10年期国债收益率出现倒挂，被视为衰退指标。
  • 市场建议反弹，关注美联储关注的10年与3个月国债利差变化。

油脂油料板块

• 油脂：

  • 全球流动性收紧引发对经济衰退的担忧，原油下跌利空生柴。
  • 印尼通过签发出口额度、下调DMO比率、降税等措施去库，计划实施B35生物柴油计划。
  • 马来西亚棕榈油单产下滑，出口受印尼影响下降，库存或继续累库。
  • 国内豆油库存微增，棕油库存持续低位，但进口利润打开，到港量或逐步增加。
  • 市场建议短期反弹，需关注产地产销及政策变化。

• 豆粕：

  • 美豆旧作供应偏紧，但季度库存增加超预期，新作优良率连续下降，产区干旱面积增加。
  • 国内大豆供应充足，油厂开机率下滑，豆粕库存高位。
  • 随着进口大豆到港放缓，豆粕库存后期可能见底，市场关注买船节奏。
  • 市场建议短线偏多，关注大豆到港进度及美豆产区天气。

软商品板块

• 棉花：

  • 美棉反弹受阻，郑棉再创新低，盘面持续杀跌。
  • 下游消费低迷，纺企以刚需采购为主，原料库存保持低位。
  • 欧美对疆棉打压延续，即使美国取消加增关税，对疆棉出口利好有限。
  • 国内棉花相对进口棉存在大幅贴水，消化困难，需关注新花上市及商业库存变化。

• 橡胶：

  • 沪胶延续低位窄幅横盘走势，成本支撑下原料价格维持偏高水平。
  • 供应逐步增加但压力不大，泰国和云南降雨影响割胶，胶水收购价止跌回稳。
  • 国内港口库存微跌，下游汽车和轮胎业恢复势头良好。
  • 市场建议震荡反弹，关注政策托底及下游需求变化。

关键信息

• 黑色产业链：供需格局未改善，钢厂利润低下，减产压力加大，铁矿石库存或开启累库周期。
• 能源化工品：PTA供需转弱，MEG库存高位，市场震荡。
• 金融：股指承压，国债反弹，关注美国国债收益率倒挂及美联储政策。
• 油脂油料：印尼和马来西亚棕榈油库存压力大，国内豆油库存微增，豆粕库存可能见底。
• 软商品：棉花弱势震荡，橡胶震荡反弹，下游消费恢复对橡胶有利。

风险提示

• 全球经济衰退担忧、疫情反复、政策变化、天气影响等均是市场不确定性因素。
• 建议投资者密切关注政策动向、天气变化及供需数据，合理控制仓位，防范风险。