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新世纪期货交易提示总结（2022-7-20）

一、市场核心内容概述

本报告对多个期货品种进行了分析，涵盖黑色产业、能源化工品、金融、油脂油料及软商品等板块，重点围绕市场趋势、供需关系、政策影响及价格波动等方面展开。

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二、黑色产业分析

1. 螺纹钢

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 海外经济下行及房地产行业衰退预期主导市场情绪。
  • 房地产开发投资增速放缓，新开工和施工数据不佳，终端需求疲软。
  • 供应端收缩幅度大于需求端，库存持续下降。
  • 高温雨季影响需求，悲观情绪蔓延。
  • 螺纹钢价格下跌动能减弱，但估值修复动力不足，后期以震荡为主。
  • 关注政策宽松后销售能否复苏。

2. 铁矿石

• 趋势判断：偏弱
• 主要观点：
  • 澳洲和巴西铁矿发运量回升，但港口库存明显累库。
  • 钢厂利润亏损，检修数量增加，铁矿石需求回落。
  • 美联储加息预期增强，对全球大宗商品形成利空。
  • 铁矿价格接近非主流矿成本，短期压降压力减轻。
  • 铁水产量见顶，原料增长空间受限，铁矿仍将承压。

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三、能源化工品分析

1. PTA

• 趋势判断：逢高空远月
• 主要观点：
  • 原油上涨带动PTA震荡。
  • TA负荷回落，终端订单不佳，聚酯库存高位。
  • 建议逢高空远月合约。

2. MEG

• 趋势判断：观望
• 主要观点：
  • MEG负荷低位回升，港口库存去库。
  • 近两月进口减少，供应压力缓解。
  • 原料端分化，EG库存仍高位，建议观望。

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四、金融板块分析

1. 股指

• 趋势判断：持有
• 主要观点：
  • 沪深300、上证50、中证500指数均反弹。
  • 摩托车、环保板块涨幅领先，资金净流入。
  • 北向资金净买入35.52亿元。
  • 市场主流认为7月美联储将加息75bps，通胀将缓步回落。
  • 股指波动率回落，VIX反弹。

2. 国债

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 国债反弹至箱体高位，多头减持。
  • 市场对加息预期增强，国债走势受政策影响较大。

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五、油脂油料分析

1. 豆油

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 全球通胀及经济衰退担忧加剧，USDA报告预测需求减弱。
  • 美国大豆供应大于预期，但种植面积低于市场预期，新作产量存不确定性。
  • 国内大豆供应充足，豆粕库存高位，下游采购意愿不强。

2. 棕榈油

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 新作优良率下降，产区干旱，影响产量预期。
  • 国内油厂压榨开机率下滑，豆粕供应可能减缓。
  • 市场关注进口大豆到港进度及美豆产区天气影响。

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六、软商品分析

1. 棉花

• 趋势判断：宽幅震荡
• 主要观点：
  • 郑棉高开低走，反弹未持续。
  • 宏观面和供应端变化促使棉价触底反弹，但需求仍低迷。
  • 6-7月为纺织淡季，部分企业无单可做，减产放假情况较多。
  • 美元走弱缓解压力，但成本端告破，下游需求疲软。
  • 市场预期产业链转移将继续，消费低迷难有改观。

2. 橡胶

• 趋势判断：震荡反弹
• 主要观点：
  • 胶价受商品普跌影响，近期缩量窄幅震荡。
  • 现货价格下跌，云南全乳胶报价13000元/吨。
  • 供应旺季来临，国内可能迎来累库周期。
  • 汽车产销量回升，但商用车销售仍低迷，对天胶需求提振有限。
  • 17部委推出汽车消费稳增长政策，有望刺激轮胎需求。
  • 轮胎开工恢复，但成品库存高企，原料物流成本上升，北美市场提价。

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七、关键信息汇总

品种	趋势	关键因素
螺纹钢	反弹	供需双弱，政策宽松，销售复苏预期
铁矿石	偏弱	港口累库，钢厂利润亏损，美联储加息预期
PTA	逢高空远月	原油上涨，TA负荷回落，聚酯库存高位
MEG	观望	供应压力缓解，原料端分化，库存高位
股指	持有	美联储加息预期，资金流入，波动率回落
国债	反弹	箱体高位反弹，多头减持
豆油	反弹	全球供需变化，国内大豆供应充足，美豆产量存不确定性
棕榈油	反弹	产区干旱，新作产量不确定性，国内豆粕供应可能减缓
棉花	宽幅震荡	宏观面和供应端变化，下游需求疲软，产业链转移持续
橡胶	震荡反弹	原料物流成本上升，轮胎开工恢复，政策刺激需求，成品库存高企

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八、风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点仅供参考。
• 全球货币政策收紧预期增强，经济面临下行压力。
• 原料端与终端需求不匹配，供需结构变化需密切关注。
• 政策变动及天气因素可能对农产品价格产生较大影响。