20240618-国投安信期货-能源_航运策略周观察2024年度·第13期_42页_4mb

能源&航运策略周观察2024年度·第13期

核心板块观点

原油

• 行情与预期：原油市场延续触底反弹，机构上调供需缺口预估：
  2024 Q2-Q4缺口56-78万桶/日。
  5月中国需求偏弱，火电同比下降43%，终端库存高位。
  布伦特上行目标87美元/桶，震荡偏强。

燃料油

• 高低硫价差修复、供应格局分化：
  OPEC+稳产支撑高硫，低硫供应充足致价差震荡。
  船燃套利机会显现，内外盘价差波动。

沥青

• 供需疲软，裂解价差走弱，南方降雨利空：
  社会库存拐点未现，下游需求极弱。
  稀释沥青升贴水稳，盘面波动依赖原油。

动力煤

• 进口煤风险释放，港口煤价下浮：
  下游需求不及预期，水电挤压火电发电量43%。
  库存高于往年，港口下行压力加大，需等有效去库。

天然气

• 区域分化：欧美气价分歧，LNG贸易扰动：
  英国需求转淡，美气库存高企，JKM-TTF价差关键支撑。
  炎夏预期强化需求，山高LNG管道提升产量，形成顶部阻力。

集运（欧线）

• 运价跳涨续强，供需矛盾持续：
  新一期SCFI欧洲运价环比涨230美元至4179美元/TEU，上游需求积极。
  地缘冲突升温，中东班轮运输面临绕航风险。
  运力收缩8%左右，短期内价格震荡上行。

注：本分析基于国投安信期货发布的周报核心内容提取，完整报告及免责声明请见原文链接