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集运指数（欧线）：06合约或有补贴水行情总结

核心内容概述

本报告发布于2024年6月18日，主要分析了集运指数（欧线）的近期走势及影响因素，重点关注06合约的潜在补贴水行情。报告结合了期货市场数据、运价指数、即期运费、船期信息以及宏观行业新闻，对欧线集装箱运输市场进行了综合研判。

主要观点

1. 期货市场表现

• 主力合约EC2408：昨日收于4834.0点，涨幅2.97%，增仓1404手。
• 次主力合约EC2410：收于3825.0点，涨幅1.11%，增仓1404手。
• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为1，处于“偏强”区间。

2. 运价指数变动

• SCFIS指数（欧洲航线）：最新一期为4688.53点，较前一周上涨10.8%，涨幅超预期。
• SCFI指数（欧洲航线）：为4179点，周涨幅为5.8%。
• SCFIS指数（美西航线）：3841.56点，周涨幅13.5%。
• SCFI指数（美西航线）：6906点，周涨幅11.2%。

3. 即期运价情况

• 马士基：上调7月亚洲至北欧FAK费率，上海至欧基运费为5000/9000美元，较6月下旬开舱价上调1676/2500美元。
• 地中海航线：7月线上运费报6393/9846美元，较6月下旬增加670/300美元。
• OOCL：7月线上运费报4950/8900美元，较6月下旬增加800/1400美元。

4. 06合约交割预期

• 交割结算价：预计在4616.3点附近（±50点）。
• 补贴水行情：06合约可能因运价上涨而出现“补贴水”现象，即市场对运价上涨的预期可能高于实际结算价。

关键信息

1. 7月运力与需求

• 运力情况：7月第27-30周（7/1-7/28）计划周度平均运力为25.6万TEU。
• 新增运力：BRITANNIA SERVICE和FRENCH PEAK SERVICE新增运力约1.135万TEU，预计7月运力环比下滑5%。
• 舱位紧张：6月欧线大部分船司订舱量处于高位，舱位较紧张。

2. 市场影响因素

• 船司调价：7月运费上涨可能加剧“买涨不买跌”现象，6月下旬大柜市场均价或在7000-7200美元之间。
• SCFIS指数预测：若运费普遍上涨至8000-9000美元/FEU，7月指数高点或升至5000-5300点之间。

3. 风险提示

• 地中海航线需求降温：但跨太平洋和拉美航线需求依旧旺盛，对欧线影响中性。
• 欧盟关税政策：欧盟委员会决定对进口自中国的电动汽车征收额外关税，分别为比亚迪17.4%、吉利汽车20%、上汽集团38.1%。临时关税自7月4日起征收，11月将决定是否变为最终关税。
• 出口利润：尽管关税提高，但结合当前关税、内外价差及海运保险费用，中国对欧出口新能源车的利润仍有一定支撑。

行情展望

• 06合约走势：预计维持周度偏强震荡，或出现补贴水行情。
• 08合约走势：或继续偏强运行，主要受7月运费上涨预期支撑。
• 市场情绪：短期市场对船司调价的落地程度存在分歧，部分投资者可能因担忧实际涨幅不及预期而观望。

附注

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