20240326-国投安信期货-能源_航运策略周观察2024年度·第5期_42页_4mb

能源&航运策略周观察2024年第5期总结

市场概览

上周能源系品种以震荡走势为主，其中原油系品种冲高回落，柴油相对偏弱；天然气市场延续低位震荡；国内外动力煤价格周度跌幅约3%，内贸市场跌幅缓和；集运欧线运价出现止跌信号，运量下降。

关键市场观点

• 原油: 震荡冲顶，受OPEC+减产和地缘风险支撑，但需求疲软限制上涨空间。
• 燃料油: 裂解价差走弱, 供应压力大，建议逢高做空低硫燃料油裂解价差。
• 沥青: 基本面弱势，现货跟涨乏力，产品裂解价差压力下建议观望。
• 天然气: 国际市场低位震荡，受飓风影响亚太市场回升；欧洲需求疲软，价格反弹空间有限。
• LPG: 需求稳定，丙烷-石脑油价差低位，总体承压但底部支撑存在。
• 动力煤: 价格缓和，港口和终端库存增加，但进口端约束供应，下行压力依然存在。
• 集运(欧线): 运价止跌，多航司调涨运价，远期合约可能上行，但地缘风险影响复航。

策略推介

• 逢高做空低硫燃料油/原油裂解价差。
• 逢高做空集运(欧线)4/6跨月价差。
• 其他建议保持观望。

结论

总体市场环境震荡，供需矛盾和地缘因素主导各品种走势；策略以观望为主，注意风险控制和市场波动。