20220701-东吴期货-动力煤周报_港口库存延续高位_终端日耗迅速回升_政策压力仍存_22页_2mb

动力煤周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年7月1日动力煤市场的周度表现，涵盖现货价格、供需基本面、行业政策及期货市场动态。整体来看，市场在政策支持下保持供应高位，但终端需求恢复有限，港口库存持续攀升，市场情绪趋于谨慎。

主要观点

1. 现货市场表现

• 港口价格：动力煤港口价格先抑后扬，整体趋稳，但下游用户对贸易商报价接受度不高，实际成交以刚需为主。
• 产地价格：内蒙和陕西坑口价分别下降至910和1150元/吨，山西坑口价保持稳定在675元/吨。
• 外盘价格：国际现货价格大幅上涨，进口煤价格延续倒挂，价差稳定在354-360元/吨左右。
• 进口煤市场：国内进口煤市场需求低迷，交易稀少，贸易商发运积极性较低，短期内成交难有明显改善。

2. 供需基本面分析

• 供应端：
  • 煤矿开工率维持绝对高位，鄂尔多斯地区周度开工率89.63%，在产煤矿数量达242座。
  • 保供政策持续推进，优质产能有序释放，国内煤炭产量将维持高位运行。
  • 港口调入量和净调入量保持高位，北方港口库存屡创新高，部分港口场存能力已超90%。
• 需求端：
  • 电厂日耗继续回升，但库存可用天数偏低，电厂仍以刚需采购为主。
  • 高炉开工率小幅下降，煤制甲醇开工率略有上升，水泥磨机开工率回升。
  • 高温天气推动居民用电需求，但南方水电发力减轻火电压力，整体煤炭需求偏弱。

3. 行业政策动态

• 监管加强：市场监管总局部署煤炭价格监督检查，重点打击哄抬价格、串通涨价等行为。
• 保供稳价：政策持续推动煤炭增产增供，确保迎峰度夏期间电煤安全稳定供应。

4. 期货市场动态

• 期价走势：动力煤主力合约价格涨后回落至836.4元/吨，基差震荡走高。
• 持仓与成交量：主力合约持仓量和成交量偏低，市场操作以观望为主。
• 风险提示：安监力度加强可能导致产量不及预期（利多），港口去库不及预期、需求恢复不及预期及政策压制（利空）为关键风险点。

关键信息汇总

供应端数据

• 新疆累计同比增长28.5%，内蒙古累计同比增长15.2%。
• 环渤海四港煤炭周度日均调入量99.57万吨，环比上升3.77万吨。
• 环渤海四港煤炭周度日均净调入量11.09万吨，环比下降1.17万吨。
• 北方八港实际场存能力调整至3290万吨，场存占用率72.4%。

需求端数据

• 六大发电集团煤炭库存量1138.4万吨，同比偏低；煤炭日耗79.51万吨，同比偏高。
• 电厂库存可用天数14天，同比偏低。
• 高炉开工率80.79%，环比下降1.13%；煤制甲醇开工率78.03%，环比上升0.61%。
• 水泥磨机开工率52.48%，环比上升1.67%。

港口库存

• 55港口动力煤库存在5683.4万吨，环比增加137.5万吨。
• CCTD主流港口库存在6370.7万吨，环比上升253.1万吨。
• 港口吞吐量上升，但整体仍处于偏低水平。

运费与船舶动态

• 国内海运运费大幅上行，陆运运费持稳。
• 环渤海三港锚地船舶周度日均总数47艘，环比增加11艘；预到船舶周度日均总数19艘，环比增加4艘。
• 电厂库存持稳，日耗继续回升。

行情展望

• 供应端：优质产能有序释放，但山西和陕西煤矿安全事故可能影响后期产量。
• 需求端：高温天气推动日耗回升，但疫情和工业需求偏弱限制整体增长。
• 库存端：港口库存高位运行，场地问题可能影响后续调入量，疏港力度加大。
• 市场预期：当前市场仍有较强支撑，但宏观经济和库存状态限制煤价上涨预期，需关注电厂去库速度和日耗增长。

风险提示

总结

动力煤市场在政策支持下保持供应高位，但终端需求恢复有限，港口库存持续攀升，市场情绪谨慎。期货市场表现震荡，操作以观望为主。未来需重点关注电厂去库速度、日耗增长及政策对市场的进一步影响。