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动力煤早报总结（20220701）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，分析了当前动力煤市场的运行态势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 市场趋势：动力煤整体呈现震荡运行态势，短期内价格波动不大。
• 操作建议：建议投资者采取观望态度，等待市场进一步明朗。
• 供需格局：供应端受保供政策影响，国有大矿仍以长协煤为主，市场煤供应有限，但部分区域因港口价格上涨带动，拉运车辆有所增加。
• 库存情况：北方港口库存接近2400万吨，同比偏高29%，下游港口库存也在垒库，库存压力较大。
• 终端需求：沿海电厂日耗小幅上升，库存可用天数较低，仍存在采购需求；而内陆电厂日耗维持回落，库存相对充足。

关键信息

利多因素

• 供应恢复：月初煤管票将恢复正常，供应逐步恢复，但市场煤仍偏紧。
• 港口价格上涨：港口价格上行带动部分地区坑口拉运增加，高卡化工煤需求正常，价格企稳。
• 铁路发运满负荷：铁路发运保持高位，但北港调入量回落至125万吨左右，港口小幅增库6万吨。
• 高温天气影响：沿海电厂日耗因高温天气小幅上行，同比为正，推动采购需求。
• 国际需求旺盛：受高温和天然气紧缺影响，欧洲煤价上涨，进口煤价格倒挂扩大，进口减量明显。

利空因素

• 政策调控加强：6月28日北京发布会提出加大煤炭保供稳价力度，强化进出口调节，可能抑制价格进一步上涨。
• 主产地销售疲软：主产地煤矿市场煤销售以刚需为主，部分煤矿库存偏高。
• 电煤保供任务启动：山西太原局自7月1日起全面启动电煤保供任务，可能对市场煤需求产生压制。
• 下游库存充足：下游电厂整体库存充足，可用天数处于绝对高位，多数电厂仅按刚需采购，对价格支撑有限。

风险因素

• 限价政策：政府可能出台限价措施，影响市场自由交易。
• 下游需求不及预期：若电厂日耗增长不及预期，可能对煤价形成压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能影响市场供需平衡。
• 疫情反复：疫情可能对运输和终端需求造成干扰。

其他信息

• 本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018