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甲醇早报总结（20220701）

核心内容

本周甲醇市场呈现供需双增的态势，但市场整体仍受到成本支撑和库存变化的影响。随着国内甲醇产量和开工率的提升，市场供应有所增加，同时下游需求表现分化，部分装置重启或稳定运行，对市场形成一定支撑。然而，港口库存有所下降，社会库存增速放缓，市场情绪趋于谨慎。

主要观点

• 供应端：甲醇开工率维持近四年同期高位，国内产量达到163.8万吨，开工率81%，环比增加0.8%。
• 需求端：下游MTO、醋酸等装置开工率有所波动，其中MTO开工率环比下降1.4%，而醋酸和MTBE开工率有所上升，显示需求结构的分化。
• 库存情况：社会库存增速放缓，港口库存有所下降，但未来到港压力仍然较大，库存管理成为关注重点。
• 市场预期：供需双增背景下，成本支撑成为市场关注的焦点，尤其是煤炭价格和国际油价的联动效应。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量显著增加：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计8.5万吨，环比增加5.6万吨，增幅达193.1%。
• MTO装置重启：浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年MTO装置重启；新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置半负荷运行。
• 部分装置满负荷运行：中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行；宁波富德60万吨/年DMTO装置满负荷运行。
• 企业预售量高位：甲醇企业预售量处于近3年以来同期高位，显示市场信心有所增强。

利空因素

• 产量和开工率上升：国内甲醇产量163.8万吨，开工率81%，环比增加0.8%，显示供应端压力增大。
• 部分装置检修：南京诚志60万吨/年甲醇装置及1期29.5万吨/年MTO装置检修，影响短期供应。
• 下游需求分化：MTO开工率下降，而醋酸、MTBE、甲醛开工率上升，但整体需求支撑有限。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，关注市场波动和成本变化。
• 风险控制：在操作过程中需注意市场风险，尤其是库存变化和价格波动带来的不确定性。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情可能影响国际供应链和下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场产生重大影响。
• 国内产能投产：新增产能可能加剧市场供应压力。
• 装置检修情况：装置检修将影响短期供应和价格走势。
• 下游需求变化：不同下游行业的开工率变化对市场影响不一。
• 港口库存变动：港口库存的增减将直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价波动对甲醇成本和价格产生联动影响。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，其价格变化直接影响甲醇成本。
• 美债收益率与美元指数：金融市场的变化可能对甲醇期货价格产生间接影响。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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