20180708-天风证券-房地产销售周报_一二手房成交环比下降_库存攀升_上海规范企业购房_15页_2mb

房地产行业周报总结（2018.06.29-2018.07.05）

核心内容概述

本周房地产市场整体呈现成交环比下降、库存攀升的趋势，同时政策调控持续加码，房地产企业融资环境有所改善，部分公司业绩表现亮眼。

主要观点

• 一手房成交：36大城市一手房合计成交4.42万套，环比下降8.71%，同比下降8.38%，但累计同比上升11.63%。
• 二手房成交：13个城市二手房合计成交1.53万套，环比下降10.5%，同比上升2.96%，累计同比上升3.52%。
• 库存情况：全国17大城市住宅可售套数合计59.12万套，去化周期为45.4周，环比上升1.39%，同比上升18%。
• 政策调控：多地出台政策，进一步规范房地产市场，打击炒房行为，如上海规范企业购房、重庆调整房地产税率补助、西双版纳加强商品房销售监管、武汉推行二手房源网上挂牌交易等。
• 融资环境：央行多次定向降准降息，改善市场流动性，房地产企业融资压力有所缓解，但违约风险仍可控。
• 投资建议：地产股估值整体位于低位，推荐招商蛇口、保利地产、万科A、新城控股、阳光城、广宇发展、华夏幸福等龙头房企，港股推荐融创、旭辉、龙光、合景泰富。

关键信息

一手房成交情况

• 全国：合计成交44,181套，环比下降8.71%，同比下降8.38%，累计同比上升11.63%。
• 城市分类：
  • 一线城市：成交6,651套，环比下降33%，同比上升20.5%。
  • 二线城市：成交21,002套，环比下降7.4%，同比下降11.7%。
  • 三线城市：成交16,528套，环比上升4.6%，同比下降12.6%。
• 重点城市：
  • 北京：环比下降50.2%，同比上升22.3%。
  • 上海：环比上升14.4%，同比下降16.0%。
  • 广州：环比下降54.0%，同比上升140.4%。
  • 深圳：环比上升10.0%，同比下降1.2%。
  • 南京：环比上升360.2%，同比下降23.2%。
  • 宁波：环比下降65.3%，同比下降95.4%。
  • 温州：环比上升6.6%，同比上升43.7%。
  • 泉州：环比上升6.4%，同比上升30.4%。
  • 襄阳：环比上升117.3%，同比上升16.0%。
  • 扬州：环比上升121.5%，同比上升-5.9%。

二手房成交情况

• 全国：合计成交15,293套，环比下降10.5%，同比上升3.0%，累计同比上升3.5%。
• 城市分类：
  • 一线城市：成交5,589套，环比上升1.6%，同比上升52.8%。
  • 二线城市：成交8,641套，环比下降8.0%，同比下降11.7%。
  • 三线城市：成交1,063套，环比下降51.5%，同比下降24.5%。
• 重点城市：
  • 北京：环比上升5.1%，同比上升101.3%。
  • 深圳：环比下降6.5%，同比下降6.0%。
  • 杭州：环比下降12.9%，同比下降34.6%。
  • 南京：环比下降14.7%，同比上升38.7%。
  • 南宁：环比下降1.6%，同比下降12.3%。
  • 扬州：环比下降15.5%，同比下降4.0%。

库存情况

• 全国：住宅可售套数合计59.12万套，去化周期45.4周，环比上升1.39%，同比上升18%。
• 城市分类：
  • 一线城市：去化周期46.9周，环比上升-0.56%。
  • 二线城市：去化周期38周，环比上升-2.58%。
  • 三线城市：去化周期51.1周，环比上升6.58%。
• 重点城市：
  • 北京：可售套数46,477套，环比上升0.0%。
  • 上海：可售套数35,901套，环比上升0.1%。
  • 广州：可售套数64,572套，环比上升0.2%。
  • 深圳：可售套数58,492套，环比下降2.2%。
  • 杭州：可售套数16,615套，环比下降8.2%。
  • 南京：可售套数25,273套，环比下降4.8%。

行业新闻

• 调控政策升级：住建部等七部委联合开展房地产市场乱象治理专项行动，重点打击“首付贷”、虚假房源、炒房等行为。
• 企业购房限制：上海出台新规，要求企业购买住房需满足设立满5年、纳税满100万元、职工人数10人以上等条件，再次上市交易年限从3年提高至5年。
• 房地产市场整顿：武汉、西双版纳等地加强二手房挂牌和商品房销售监管，提高市场透明度。
• 保障房管理：广州将保障性住房移交国有独资住房租赁公司管理。

重点公司动态

• 荣盛发展：2018年6月签约面积同比增长100.16%，签约金额同比增长84.75%，上半年累计签约面积和金额分别同比增长48.22%和46.76%。
• 中粮地产：上半年盈利增长285%-335%，表现突出。
• 万科A：6月合同销售面积449.9万平方米，金额656.3亿元，上半年累计销售面积2,035.4万平方米，金额3,046.6亿元。
• 新城控股：上半年借款余额增长84.54%，达646.3亿元。
• 阳光城：获准公开发行不超过49亿元的公司债券。
• 其他公司：包括格力地产、泛海控股、东百集团、金融街、泰禾集团、银亿股份、华侨城A、金地集团、上海临港、张江高科等，均有公司公告或动态更新。

风险提示

• 市场对政策调控反应过度。
• 新房销售不及预期。
• 加息。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）