20160630-中国银行-全球经济金融展望报告_37页_1mb

全球经济金融展望报告（2016年第3季度）总结

核心内容概览

2016年第三季度全球经济仍维持疲软增长态势，金融市场波动加剧，主要受到美联储加息预期、英国脱欧公投等事件的影响。同时，G20峰会将在杭州召开，成为推动全球经济合作的重要契机。新兴市场资本流动有所改善，但总体仍面临较大风险，特别是债务压力和汇率波动。亚太地区经济趋稳，而非洲和拉美地区经济形势依然严峻。

主要观点与关键信息

全球经济

• 增长疲软：2016年上半年全球经济增速为2.6%，预计三季度维持在2.6%左右，全年增长预期下调至2.5%。
• 发达经济体：美国经济温和回升，但就业增长放缓；欧洲经济温和复苏，但英国脱欧带来不确定性；日本经济虽有回暖迹象，但受日元升值和通缩压力影响。
• 新兴经济体：俄罗斯、巴西等国仍深陷衰退；部分国家如印度、印尼等表现相对较好，但整体增长仍疲软。
• 风险因素：美联储加息、英国脱欧、地缘政治动荡、债务增长、资本外流等是影响全球经济增长的主要风险。

全球金融市场

• 波动性下降，稳定性增强：全球金融市场在二季度有所恢复，但三季度面临较大不确定性。
• 美元与避险货币：美元指数因美联储加息预期和英国脱欧而走强，避险货币如日元和黄金受益。
• 资本流动：新兴市场资本外流趋势有所缓解，但非居民资本流入仍不稳定，受美元走势和汇率波动影响。

G20峰会与全球经济合作

• G20的重要作用：G20成为全球经济治理的重要平台，推动政策协调、金融监管改革及国际金融机构改革。
• 局限性：G20缺乏强制执行力，政策效果不明显，成员国间存在政策分歧。
• 杭州峰会展望：中国将推动G20聚焦增长、新兴市场利益和“互联互通”议题，提升其在全球经济治理中的地位。

英国脱欧影响

• 金融市场动荡：英镑大幅贬值，欧元走弱，避险资产如美元和日元走强。
• 对英国经济的冲击：脱欧可能导致英国经济增长放缓、失业率上升、金融体系受损。
• 对全球经济的外溢效应：加剧欧洲一体化挑战，影响全球贸易和投资，降低欧盟的国际影响力。
• 对中国的双重影响：短期冲击中欧经贸关系，长期则可能为“一带一路”和人民币国际化提供机遇。

美国大选影响

• 经济政策差异：希拉里主张加强金融监管、促进公平增长；特朗普则强调减税、限制移民、保护国内产业。
• 大选不确定性：无论谁胜出，美国国内深层次矛盾仍将持续，结构性改革缺乏明确路径。
• 对全球经济影响：大选结果将影响美联储政策、美元走势及全球市场情绪。

新兴市场资本流动

• 资本流动变化：2016年新兴市场资本净流出预计达5000亿美元，较2015年有所缓和。
• 中国的作用：中国资本净流出占新兴市场总量的一半，人民币汇率稳定对资本流动具有积极影响。
• 未来趋势：随着人民币估值调整和国内经济改善，中国非居民资本流入有望回升。

结构清晰总结

一、全球经济

• 增长疲软：全球GDP增长预期为2.5%，发达经济体复苏缓慢，新兴经济体增长乏力。
• 主要经济体表现：
  • 美国：增长温和，就业放缓，美联储暂缓加息。
  • 欧洲：欧元区温和复苏，英国脱欧带来不确定性。
  • 日本：日元升值，通缩压力，经济复苏乏力。
  • 新兴市场：部分国家如印度、印尼表现较好，但整体仍面临挑战。

二、金融市场

• 波动性下降：全球金融市场在二季度趋于稳定，但三季度不确定性上升。
• 美元与避险资产：美元因美联储政策和英国脱欧走强，避险货币如日元和黄金受益。
• 资本流动：新兴市场资本外流趋势缓和，但非居民资本流入仍不稳定。

三、G20峰会

• 作用与局限：G20在协调政策、金融监管和国际金融机构改革中发挥关键作用，但缺乏强制力。
• 杭州峰会主题：聚焦“创新、活力、联动、包容”，推动全球经济政策协调和治理机制改革。
• 中国角色：推动新兴市场利益，展示合作意愿，提升国际影响力。

四、英国脱欧影响

• 金融市场动荡：英镑、欧元贬值，避险资产走强。
• 对英国经济的冲击：贸易、投资、就业和财政收入受到严重影响。
• 对全球经济的外溢效应：影响欧盟一体化进程，干扰全球贸易体系。
• 对中国的机遇与挑战：短期冲击中欧关系，长期为“一带一路”和人民币国际化带来机遇。

五、美国大选影响

• 候选人经济政策对比：希拉里强调公平与增长，特朗普强调减税和产业保护。
• 选情与经济影响：大选结果将影响美联储政策、美元走势及全球市场情绪。
• 社会与政治影响：美国社会矛盾加剧，两党政策分歧明显，结构性改革缺乏明确路径。

六、新兴市场资本流动

• 资本流动变化：2016年新兴市场资本净流出预计为5000亿美元，较2015年有所下降。
• 中国资本流动：中国资本净流出保持在合理范围，人民币稳定对资本流动有积极作用。
• 未来展望：随着全球经济企稳和政策调整，中国非居民资本流入有望回升。

总结

2016年第三季度全球经济依然面临增长乏力和金融市场波动的双重挑战，但部分国家经济表现有所改善。G20峰会成为推动全球经济合作的重要契机，而英国脱欧和美国大选则成为影响全球经济与金融的两大关键因素。新兴市场资本流动有所缓解，但整体仍存在较大风险。中国在这一过程中发挥重要作用，尤其在推动“一带一路”和人民币国际化方面。整体来看，全球经济增长和金融稳定仍需依赖政策协调和国际合作。