20170807-华创证券-环保工程及服务行业周报_环保督察常态化_力度逐批加大_11页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容概览

本周环保行业整体表现略强于大市，环保指数涨幅为 0.74%，而同期沪深300 指数微跌 0.38%，跑赢 1.12 个百分点。环保子行业中，智能监测涨幅最大，达 1.43%，其次是水治理、大气、固废和综合环保，周涨跌幅依次为 0.86%、0.60%、0.46% 和 0.17%。个股方面，中持股份、科达洁能、长青集团、津膜科技和华控赛格涨幅居前，而中原环保、蒙草生态、三聚环保、天壕环境和三维丝跌幅较大。

主要观点

1. 环保督察常态化，力度逐批加大
   自2015年底起，中央环保督察试点在河北开展，截至2017年，已覆盖23个省（区、市），共受理群众举报6万余件，立案处罚17000余件，罚款约8.8亿元，立案侦查1183件，拘留1103人，约谈13593人，问责11390人。环保督察不仅聚焦重点区域和流域，还强调对地方政府“不作为、慢作为”等问题的问责，推动环保责任落实。

2. 环保治污，优胜劣汰
   当前大力治理“散乱污”企业，有利于环保企业及环保表现良好的企业。随着劣质产品被淘汰，优质产品价格回升，企业效益改善，反映在股市上，形成良性循环。

3. 发展与环保共举，打造绿色经济体系
   环保行业具有很强的共生性，未来趋势将更加明显。作为供给侧改革的重要抓手，环保有助于构建绿色化、信息化、现代化的经济体系。环保执法对相关行业的产能和原材料价格有直接影响，需关注环保执法的区域性和阶段性。

行业动向

• 环保督察专题研究
  第三批中央环保督察组公布了对天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等省（市）的督察意见，指出地方政府在环保方面存在不作为、慢作为等问题，涉及企业违法生产、治污设施不正常运行等。截至督察反馈时，交办的31457件环境问题举报已基本办结，共立案处罚8687家，拘留405人，约谈6657人，问责4660人，开出超过3.6亿元的“环保罚单”。

• 水治理
  工业园区污水处理厂达标率仅两三成，主要由于设计标准与实际进水标准不符，导致实际运营中出现无法达标或亏损问题。

• 固废治理
  环保督察对有色金属行业影响较大，如湖南、贵州的多家企业被点名。山西因违规备案电解铝项目被点名，环保部对相关企业进行约谈和处罚。

• 大气治理
  环保部计划2017年下半年对13个行业核发排污许可证，包括钢铁、有色金属冶炼、焦化、石油炼制、化工、原料药、农药、氮肥、纺织印染、制革、电镀、平板玻璃、农副食品加工等。排污许可证制度结合环保税法将压缩“散乱污”企业的生存空间。

行业表现与个股动态

本周市场回顾

• 环保行业整体表现略强于大市，环保指数涨幅为 0.74%。
• 个股表现分化明显，涨幅前五为中持股份（+13.30%）、科达洁能（+10.56%）、长青集团（+8.71%）、津膜科技（+8.11%）、华控赛格（+7.43%）；跌幅前五为三维丝（-4.20%）、天壕环境（-4.65%）、三聚环保（-5.12%）、蒙草生态（-6.98%）、中原环保（-11.46%）。

重点公司公告

• 启迪桑德：签署云南省玉溪市江川区污水处理厂（厂网一体化）PPP项目合同，预计总投资23,261.63万元。
• 宝馨科技：发布业绩快报，上半年营业收入2.74亿元，同比下降2.16%，但营业利润同比增长282.35%。
• 高能环境：因筹划资产重组继续停牌。
• 盛运环保：中标宁阳县城乡环卫一体化PPP项目，总投资约17353.65万元。
• 中电环保：营业收入同比增长8.83%，其中固废处理业务增长显著。
• 首创股份：中标凤凰县城乡给排水工程PPP项目，预计总投资约98,672万元。

行业投资评级

• 行业评级：中性
• 推荐公司及评级：
  • 清新环境（推荐）
  • 碧水源（推荐）
  • 高能环境（推荐）
  • 启迪桑德（推荐）

环保政策与数据

• 2017年上半年全国338个地级及以上城市平均优良天数比例为75.6%，同比下降2.6%。京津冀区域问题尤为突出，优良天数比例为50.7%，同比下降7.1%。
• 环保部要求抓紧开展第四批中央环境保护督察工作，实现所有省（区、市）全覆盖。预计下半年环保督查将延续高压态势，部分重污染行业整顿进一步严格，尤其是京津冀地区。

总结

环保行业在政策推动下持续受到关注，环保督察常态化并不断加大执法力度，促使“散乱污”企业退出市场，推动优质企业提升业绩。环保与经济发展并行，有助于构建绿色经济体系。行业整体表现略强于大市，部分优质企业受益，但部分企业因环保问题而受到处罚和股价下跌。未来环保政策将更加严格，建议关注具备环保技术优势和合规经营的龙头企业。