传媒互联网行业12月行业动态报告：中国游戏市场规模近三千亿，海外收入破千亿-20220104-银河证券-18页_1mb

中国传媒互联网行业2022年1月4日行业研究报告总结

核心内容概览

一、行业整体表现

• 游戏市场：2021年中国游戏市场实际销售收入达2965.13亿元，同比增长6.40%；海外收入突破180.13亿美元，同比增长16.59%。
• 影视行业：2021年全国电影总票房超过472亿元，12月票房环比上升42%，《误杀2》位居票房榜首。
• 互联网行业：Meta开放元宇宙平台“Horizon World”，探索Web3.0技术；腾讯通过“派息式减持”退出京东，聚焦主业发展；《网络短视频内容审核标准细则》修订版发布，规范短视频内容。

主要观点

二、行业趋势与机会

• 元宇宙发展：多家营销公司如华扬联众、元隆雅图、蓝色光标、百度希壤积极布局元宇宙，探索其在营销、礼赠品、虚拟形象等领域的商业化路径。
• 游戏出海：中国游戏出海表现强劲，海外收入增长显著，建议关注具备研发实力的游戏公司，如腾讯控股、网易-S、三七互娱、祖龙娱乐、心动公司。
• 社交平台出海：中国社交平台在海外发展良好，影响力增强，建议关注赤子城科技、欢聚。
• 跨境电商：政策利好推动跨境电商发展，建议关注阿里巴巴-SW、SHEIN。
• 短视频出海：中国短视频平台具备国际竞争力，建议关注快手-W。

关键信息

三、市场动态与政策影响

• 游戏市场：国内游戏市场增长放缓，但海外市场表现强劲，主要品类为策略类、角色扮演类、射击类。
• 政策监管：国家版权局发布《版权工作“十四五”规划》，加强版权保护，推动新媒体平台与内容产业健康发展。
• 资本市场：传媒行业A股上市企业数量回升，港股和美股中概股回流趋势明显，如快手、哔哩哔哩、百度、网易云音乐等。
• 估值与溢价：传媒行业估值处于低位，溢价率持续走低，行业整体吸引力下降。

投资建议

四、推荐组合

五、风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 内容作品审查风险
• 公共卫生风险

附录：行业与公司评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

总结

2021年中国传媒互联网行业在游戏、影视、互联网、短视频、版权及资本市场等多个领域呈现出积极的发展态势。游戏市场保持稳健增长，海外收入突破千亿，元宇宙概念持续升温，VR/AR市场活跃度提升。影视行业票房表现良好，短视频内容审核进一步规范。传媒行业在资本市场中呈现多元化发展，A股及港股上市企业数量回升，中概股回流趋势明显。建议投资者关注具备较强研发能力和全球化布局的公司，同时警惕市场与政策带来的潜在风险。