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泛网络视听市场规模超6000亿，吉比特《摩尔庄园》社交破圈

核心内容

本报告聚焦于中国传媒行业的投资机会，分析了泛网络视听产业的市场规模、用户行为及增长趋势，同时对重点公司进行了盈利预测和估值分析。此外，还特别关注了吉比特旗下《摩尔庄园》手游的市场表现及其对公司的战略意义。

市场规模与增长

• 泛网络视听产业：2020年市场规模达到6009亿元，同比增长32.3%。
• 短视频市场：占比最大，达2051.3亿元，同比增长57.5%。
• 综合视频市场：1190.3亿元，同比增长16.3%。
• 网络直播市场：1134.4亿元，同比增长34.5%。

用户行为方面，短视频使用时长显著增长，2021年3月人均使用时长达到125分钟，远超2017年12月的76分钟。近四成00后选择倍速观看视频节目，近五成用户为网络视频节目付费，优质内容和免广告是主要驱动因素。短视频平台已成为网络视频节目宣传的重要渠道。

投资策略与建议

• 重点布局：游戏和影视板块，关注低估值游戏个股、版权保护推进情况、100周年庆典受益公司。
• 行业趋势：把握5G时代流量与应用变化，关注Z世代社群特征和文娱消费偏好。
• 新兴领域：线下剧本杀和密室逃脱等实景娱乐有望成为新的千亿级消费代表。

吉比特《摩尔庄园》表现

• 上线首周：用户增长迅速，8小时内新增用户超600万，最高同时在线人数突破100万。
• 市场表现：上线首日登顶iOS免费榜，位列畅销榜第二，截至6月6日仍保持免费榜第一。
• 流水亮眼：6月1日至3日分别录得137、170、172万美元流水。
• 战略意义：借助该手游，吉比特有望拓宽游戏品类，切入休闲游戏领域，开辟新增长曲线。

主要观点

• 行业增长：泛网络视听行业持续增长，短视频和直播领域增速尤为显著，预计未来仍将持续增长。
• 用户行为变化：短视频用户行为日益活跃，用户付费意愿增强，内容精品化趋势明显。
• 投资机会：重点关注游戏和影视板块，特别是《摩尔庄园》等新游戏的市场表现。
• 政策与监管：政策规范行业发展，推动内容精品化，监管趋严可能带来行业洗牌。
• 市场布局：线下实景娱乐有潜力成为新的消费增长点，需关注相关公司。

关键信息

投资组合建议

• 重点公司：芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、三七互娱、吉比特、完美世界、掌阅科技、风语筑。
• 受益标的：
  • 国内：视觉中国、万达电影、光线传媒、东方明珠、奥飞娱乐。
  • 海外：腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG。
  • 其他：祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、网龙、云想科技、福禄控股。

重点公司盈利预测

• 游戏板块：吉比特、三七互娱、完美世界、昆仑万维、宝通科技等公司均表现出良好的增长预期。
• 影视板块：芒果超媒、光线传媒、万达电影等公司业绩改善明显，值得关注。
• 互联网板块：掌阅科技、视觉中国等公司表现出较强的盈利潜力。

估值分析

• 行业龙头公司：分众传媒、芒果超媒、三七互娱、完美世界等公司估值合理，未来增长可期。
• 中盘公司：东方明珠、昆仑万维、吉比特等公司具备良好的成长性，估值相对较低。
• 小盘公司：宝通科技、上海电影、中文在线等公司增长潜力大，估值具有吸引力。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业整体表现。
• 5G技术发展：若不及预期，可能影响流量增长。
• 商誉风险：并购和投资可能带来商誉减值风险。
• 监管变化：政策变动可能对行业造成不确定性。

结论

本报告指出，泛网络视听市场规模持续扩大，短视频和直播领域增长迅速，用户行为向短视频倾斜，付费意愿增强。建议积极布局游戏和影视板块，关注低估值游戏个股及版权保护推进情况，同时留意线下实景娱乐的市场潜力。吉比特《摩尔庄园》表现亮眼，有望带动公司业绩增长，成为行业新增长点。整体来看，传媒行业具备良好的增长前景，值得投资者重点关注。