20210705-上海证券-环保行业周报_中期业绩预告临近_关注环保股投资机会_8页_999kb

环保行业周报总结

核心内容

本报告为2021年7月5日发布的环保行业周报，重点分析了环保行业近期市场表现、政策动态、公司动态及投资建议。报告指出，环保行业整体估值处于历史低位，具备较高的安全边际，同时碳中和政策持续推进，行业景气度有望提升。

主要观点

1. 行业市场表现

• 上周（0628-0702）环保工程及服务Ⅱ（申万）板块下跌3.54%，整体表现弱于沪深300指数（下跌3.03%）。
• 细分板块中，大气治理、生态园林跌幅较大，分别达5.06%和4.10%。
• 个股表现分化，天瑞仪器、伟明环保涨幅较大，分别为6.26%和5.32%；而兴源环境、中环装备、远达环保等跌幅显著，均超过8%。

2. 行业估值情况

• 环保板块绝对估值为16.48倍（历史TTM_整体法），处于五年历史低位。
• 相对于沪深300的估值溢价率为17.93%，较前一周略有上升，但仍处于历史低位。

3. 政策与行业动态

• 《深圳经济特区生态环境保护条例》 通过，将碳达峰、碳中和纳入生态环境建设整体布局，推动重点行业绿色低碳转型，并建立碳排放权交易制度。
• 生态环境部发布空气质量预报，指出7月上半月全国空气质量以优良为主，但部分区域可能面临臭氧轻度污染。
• 上海市发改委 明确2021年节能减排目标，要求单位GDP能耗、碳排放下降，重点行业能耗控制。
• 四川国资委 发布《关于省属企业碳达峰碳中和的指导意见》，要求省属企业率先实现碳达峰，探索绿色低碳发展模式。

4. 环卫市场情况

• 环卫科技网统计，2021年上半年共开标91个亿级环卫项目，中标金额合计407.64亿元，项目数增加但合同总额同比下降10.84%。
• 5亿元以下项目占比超过84%，对整体合同金额产生影响。
• 亿级环卫市场中，侨银股份、盈峰环境、龙马环卫、玉禾田等上市企业仍保持竞争力。

关键信息

5. 投资建议

• 固废处理赛道：垃圾焚烧仍有增量空间，尤其在“十四五”对部分城市“零填埋”的要求下。建议关注前期布局、在手产能及发电效率，行业集中度有望提升。垃圾焚烧项目或受益于CCER交易，带来额外利润。
• 环卫赛道：在“碳中和”背景下，新能源环卫设备渗透率提升，运营与设备双轮驱动的头部企业将享受成长红利。
• 水环境治理赛道：运营类资产估值有望提升，建议关注相关企业。

6. 风险提示

• 行业政策推进不达预期
• 项目进度不达预期
• 信贷政策变化

行业动态总结

公司动态总结

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

总结

环保行业在当前市场环境下整体估值处于低位，具备较高的安全边际。随着碳中和政策的持续推进及碳交易的落地预期，行业景气度有望进一步提升。近期政策动态显示，多地加强了对环保行业的监管与支持，推动绿色发展。从市场表现来看，环保板块分化明显，但总体基本面向好。建议关注固废处理、环卫及水环境治理等细分领域，尤其是具备较强市场竞争力和项目布局优势的企业。