20210705-山西证券-房地产市场交易周报_板块估值继续下行_看好龙头买入机会_20页_999kb

房地产行业周报总结（2021.06.28-2021.07.04）

核心内容概览

本报告分析了2021年6月28日至7月4日期间房地产行业的市场表现、成交情况、资金流向、融资融券状况及估值水平，指出行业整体表现疲软，但龙头公司具备一定的投资价值。

市场走势

• 上周，申万房地产板块下跌 1.83%，尽管跌幅小于沪深300指数（下跌 3.03%），但整体仍处于弱势。
• 近一个月内，地产板块走势持续弱于大盘。
• 板块排名行业第11位，显示其表现偏弱。

成交统计

• 上周，申万房地产行业共成交 705亿元，环比上升 35.99亿元，成交量 5.46亿股，环比上升 5.46亿股。
• 6月份以来，成交额和成交量持续上升，但上升幅度逐渐收窄。
• 成交量较大的个股包括：苏宁环球、万科A、华联控股、保利地产、华侨城A。
• 成交额较大的个股包括：万科A、苏宁环球、奥园美谷、保利地产、西藏城投。

资金流向

• 上周，房地产板块资金净流出 11.9亿元，近3个月资金总体呈流出趋势。
• 龙头公司如万科A、保利地产、新城控股等出现净主动卖出，而招商蛇口为唯一净主动买入的公司。
• 融资净卖出 2.3亿元，近4周融资余额总体呈下行趋势，融资净买入额保持振荡，其占周交易额比例下降。

融资融券

• 融资买入额占成交额比例较高的个股包括：外高桥、凤凰股份、上实发展、福星股份、信达地产。
• 融资净买入额占成交额比例较高的个股包括：北辰实业、凤凰股份、信达地产、我爱我家、宋都股份。
• 融资余额占流通市值比例较高的个股包括：福星股份、城建发展、外高桥、金科股份、金地集团。

板块估值

• 截止2021年7月2日，地产板块动态PE为 7.8倍，仅高于银行板块。
• 近10年来看，地产板块估值处于较低水平，且持续低迷。
• 估值较低的个股包括：蓝光发展、荣盛发展、中南建设、阳光城、迪马股份。
• 股息率较高的个股包括：三湘印象、华夏幸福、蓝光发展、锦和商业、荣盛发展。

投资建议

• 尽管地产板块整体下跌，但龙头公司如万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等表现相对稳定。
• 龙头公司市占率持续上升，未来两年业绩有望保持稳定增长。
• 估值较低、业绩确定性高的龙头和部分二线公司具有较高的安全边际。
• 推荐关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等公司。

风险提示

• 宏观经济周期波动风险：若经济下行，可能影响房地产销售和投资。
• 货币政策收紧风险：融资成本上升可能对行业造成压力。
• 个别公司资金链断裂风险：部分企业可能存在流动性问题。
• 疫情反复风险：疫情对房地产市场有潜在冲击。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 电话：010-83496341
• 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com
• 公司地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5%~20%
  • 中性：相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于已公开信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，公司不对因此产生的损失承担责任。
• 报告内容可能随时间变化，公司保留修改或撤销的权利。
• 报告内容不得私自转载或转发，未经授权的使用将面临法律责任。

山西证券研究所

• 地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 电话：
  • 太原：0351-8686981
  • 北京：010-83496336